salesforce 刚看完财报， 觉得挺便宜的， 明天估计要涨15%

lgynyc 发表于 2022-6-1 20:23
感谢分享。请问楼主觉得什么是crm的护城河？switching cost吗？另外想请教楼主如何给fcf为负数的高盛估值 ...

salesforce有15billion unearned revenue, 因为是subscription based. 去年才12B. 我的理解是unearned 是money already received for future sales or services. 我觉得2020 2021年，很多企业都已经很难了，今年又多了这么多clients paying in advance， 算是一个挺好的moat。当然，最大的competitor是 Microsoft dynamics 你可以去算算， 我上次看才2% Microsoft revenue。但是政府，军队，国防，都选择了salesforce, safety and security 也算moat吧， 特别是cloud这种businessmodel，应该算是很重要一部分。goldman sachs 每个季度因为asset purchase， fcf 肯定很难算，也不准确，但是 cash 就是cash，公司只有cash和receivables, 直接算book value 就好了， 然后compare price to book valule. 然后画2条线，就可以看出价格一直trade around book value.