GLM 财报大幅度低于预期，留给国产开源AI的时间不多了

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-31/z-ai-sales-miss-estimates-after-china-s-ai-price-war-weighs

上半年954M人民币，也就150M美金。比预期低了30%。这样的公司，居然有60B的市值。相比来讲Cursor 4B ARR, 60B市值真的是大白菜。

比Deepseek的多了一倍营收，但腾讯混元4已经出手，字节也很快会出自己的T级别模型，留给国产开源的时间不多了。

Cursor 4B（收购前），除了小部分composer的流量，其他revenue有大概7成是要分给API Provider的。Zhipu只卖自家的API，营收都是自己的。不是说我多看好Zhipu，但是直接跟Cursor ARR比较是没有意义的。