2021年度总结 - 混乱是阶梯

Chaos isn’t a pit. Chaos is a ladder - Littlefinger, Game of Thrones

我们在2021年的return是32.5%，作为我们benchmark的标普是28.7%，难得有一年能同时beat标普和纳斯达克。当然了，是否跑赢大盘在某一个随机的时间区间其实没有太大意义，我们最主要的focus还是在能不能长期hold住一些伟大的公司并与其一起成长。
最后一个月因为option的仓位，我们也是体会了一把坐过山车，我现在非常能理解reddit上为什么这么多yolo option的人，这种肾上腺素的刺激确实是很刺激….但目前看来我们最不需要的就是这种刺激了，所以还是trim掉了一部分换cash，现在晚上又能睡得好了。投资可能是唯一一个不需要走出舒适区的职业。

市场
过去两年因为疫情“红利”，我们cumulative return到了73%。
这种return在目前的环境我们觉得是不太正常的，可以说我们和市场之所以都能取得这么好的回报，50%的功劳都应该归功于Fed。放水明显太严重了，导致我们已经比半年前更难找到fairly priced投资标的。
目前看来音乐并没有要停下来的样子，所以这会逐渐变成劣币驱逐良币的过程，而Fed早就该加息来控制一下了。
当一些没有earning的meme stock能涨50%+，而一些拥有solid fundamental的公司却跑输大盘，这就让我们闻到了泡沫的味道。特别是当所有的共识都认为这才make sense的时候，我们只感到害怕。
人性的贪婪与恐惧导致市场在恐慌下跌的时候不会去问为什么这家公司才值这么点钱，所以在乐观上涨的时候也没人去问为什么这家公司会值这么多钱。
所以我们目前对2022的宏观市场偏悲观，但也不妨碍我们继续持有现在的公司以及寻找可能出现的投资标的。毕竟在通胀的情况下，好资产还是比现金值钱的。
2021的市场是相当混乱的，各种暴跌暴涨此起彼伏，放在个股的显微镜下更为明显。如果不是以个股的value作为买入卖出的标准，估计我们也被市场无情蹂躏。所以说啊，最好的策略还是要么定投大盘，要么好好做research并且控制好情绪。

反省
2021年最大的遗憾就是我们上个月提到的，被tax左右了买卖的时间，which is stupid. 买的不好确实让人心痛，但卖的不好也会让人憔悴。
记得两年前疫情刚爆发的时候，我们说“保守估计大概率疫情可以在2020年6月结束”….现在想想真想抽自己。真的是不应该随便对自己不懂的领域发表任何bullshit评论。我现在只祈祷疫情2022年能得到控制，Fed可以正常完成加息，以及世界和平。
币
这一年我已经彻底从一个anti-crypto的观点被转换到了long-term HODL。倒不是说我们对crypto的未来有多乐观，毕竟现在大多数project在我们看来都是scam，（好吧，也许我不应该再一次对自己不懂的领域发表观点）但是作为一种commodity，我们觉得它确实能帮助portfolio多一点wildcard。
至少目前看来，btc和eth几乎一定会一直存在下去了。但至于是不是现在这种估值，我们不得而知。
但让我们感到害怕的是defi里面100%+的apy成为常态，以及各种高杠杆形成的抵押资产池。tech bubble和subprime crisis感觉会在币圈重演一遍。
科技也许会变，但人性都是一样的。
人类的记忆感觉还是有限，最长回看过去十年，这可是个大牛市。而2008和2000的痛估计没人记得或者没人想去记得。

书
一个月一本书的目标今年也是超额完成了，最想推荐的一本书是Twilio CEO写的ask the developer。感觉tech investing还是应该多读这些founder写的东西才能获取更多的价值。
读这本书给我一种读costco年报的感觉，非常straightforward且candid。
Twilio确实是家好公司，可惜了现在太贵。

2022
如果你在2020年底告诉我2021年会是又一个强势的bull market，我会表示怀疑。就像如果现在谁说2022年会是bull一样，但whatever，市场的魅力就在于没人能猜到结果。
投资这场游戏是极其公平的，说白了就是认知变现。你对这个世界的洞悉和商业的理解最后汇聚成一个数字。
买定离手，错爱不究。

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