浅谈较稳收益期权sell covered call和put

我又想换名字了，所以试着发个投资贴赚点米。

看到很多新人是喜欢买期权玩四两拨千斤，或者借着大盘红利买股票盈利最近进入沮丧状态。这两种方式都有运气成分，不是不能一夜暴富，但一夜暴富的几率非常低！清醒一点！市场资本短期不变的前提下，为什么有人一夜暴富，那是因为他吸取了大量散户的钱，而你我他，极大概率就是被吸的

我简单说说两种稳定期权收益给新手，在熊市和牛市都有较为稳定入账的银子。

第一步，买少量股票，培养你的视野。不要着急了解期权。所谓的视野，简单来说就是预言家功能，你可以对当前股票的走势进行一定程度的判断。如果你没有这个能力，买期权就是玩火，谨记。具体怎么培养就不赘述，很多文章和视频都有。

有一定视野和资金后，现在开始考虑sell covered call和put。其实这种期权操作是非常基础，也风险很低的。大部分情况下卖call的庄家比买call的韭菜更容易赚钱，因为暴涨还是暴跌相对几率都太低了。

既然是covered，就是需要股票或者本金作为保证，进行售卖的期权。

Sell covered call。
目标：你的视野认为这个股票不会在某个日子涨到某值。并且这个股票是你计划长期持有的。

条件：你需要拥有至少100个某股票，以100为单位，进行期权买卖。选择你要行权的日期和价格，行权间隔有一周也有一个月的。推荐设定价格高于你的成本价，因为新人无法准确预判股票暴跌的状况。

模型：
股票A 市场价10元
你选择下周五结算，设定价格12，选择sell to open，期权费获得了50元。这50元进入你的荷包。由购买这张call的韭菜A承担这张call之后的涨跌。

结果一：到了下周五，你看到股票A跌到8元，这张call不会被行权，你白得50刀，买你call的韭菜哭哭，因为他亏了50。

结果二：到了下周五，你看到股票涨到了15。但你只要价12。于是股票被以12元卖出，你赚了股票的盈利200。但少赚了300，你小哭一下，但你仍然有一共250的收益，也不差。同时韭菜笑了，他赚钱了。

结果三：到了下周三，这股票就飞到20，你当初12元的这张call已经价值200刀。你害怕继续涨，不想便宜韭菜，你也不想低价出售，你可以选择close，亏损200刀将该期权从韭菜A手里买回，韭菜A想及时收手于是卖给你了。你再以市场价抛售股票，你的收益为1000-200+50=850。远大于你坐等行权的250高。现在你和韭菜都微笑，因为韭菜也赚了150。

Sell covered put
目标：你觉得这个股票跌不到这么低。同时该股票是你目标购入并打算长期持有的股票。

条件：你需要有对应你要购买的价格的现金，并且现金被hold住。选择价格一般低于市场价格，因为新人没这个视野会看到暴涨的位置，不要玩火。

模型：
股票B 市场价10元
你选择下周五结算，目标是8元。于是你的账户需要有800元现金（也有平台不需要100%，我按100%讲。）。你以50元的价格卖给了韭菜B，由他负责承担之后的涨跌。

结果一：下周五，该股票市场价12元，你的put没有行权，你欢喜的白赚50，韭菜B哭哭，他亏了50。

结果二：下周五，该股票市场价5元，你的put要被行权，你要以800元收购一百个票。韭菜B开心，赚了钱。但你是不是等于亏损300呢？如果这只股票为长期潜力股，未来肯定能够涨到8元以上，你不用太担心短期的亏损。因为你得到了有潜在升值空间的股票。

结果三：下周三，该股票就跌到5元，此时你的put的价值为200，你不想行权，可以选择close，然后以市场价购买股票，未来再找机会卖出。韭菜笑了，他觉得这个deal可以，于是卖给你，他也挣钱了。

结果四：你的put不幸被行权，但也别忘了你可以继续卖covered call赚期权费。

结语：从上面模型可以看到，暴涨或者暴跌，韭菜才能盈利，如果你目标为较为稳定的股票，这两种情况发生几率比较低，所以你赚韭菜的钱几率更高。我至今为止买的期权，被行权的屈指可数。

我举的模型数据比较简单方便理解。实操时候还有些细节要注意。此外售卖期权的时期也很重要，因为期权费会跟着股价变动，感兴趣的小伙伴去找找讲解这两种期权操作的视频。

两种操作想赚钱多都需要视野。没有视野怎么办呢？就尽你所能选择一个你觉得肯定不会被行权的价格，比如对卖call就设非常高的价格，put就非常低的价格。也许期权费只有5元、去掉手续费，就剩4元，但你仍然在盈利！逐渐提高能力你可以以后赚400，4000。并且就算行权，你也是以很高价格售卖或者很低价格购买，你的潜在股票收益也会非常高。并且你仍然手里有正股，未来就有无限可能。所以我提到你要卖期权的股票必须是你觉得很有潜力的股票，不是什么诺基亚AMC那种投机股票。但就算是这俩股票，你未来也还有机会，如果纯靠买call，亏光了就无法翻身了。

最后一点，我自己股票投资形式是80%资金用来购买正股和基金，正股和基金兼职卖call。20%资金保持活动用于day trading和put。是否操作期权和股市状况也息息相关，学会基本操作后可以再慢慢研究。最后的最后，不要all in，永远保持一定比例的现金，用来在崩盘时候抄底，或者在经济危机时候还有饭吃。祝大家摆脱暴跌阴影，开心赚钱。



补充内容 (2021-3-7 02:18):
有人指出说翻倍股票的option不可能只值200。我强调一遍，该模型的作用只是为了让新人了解可能遇到需要提前close的情况，不代表任何实际意义，所以希望高手们分得清数学题和实例的区别。

推荐ATT，特别适合新手熟悉covered call / put，股价最近一年就是在28-30来回晃，7%的分红就算高位put被assign了也无所谓

llaaron 发表于 2022-2-8 02:14
谢谢lz分享！如果5位数的稳定营收的话，要大概多少仓位来做呢

我总共投资金额大概是20-30万左右的，收益率并不算高，但是账户长期抗风险能力不错，不管牛市熊市，都有稳定收入进口袋，这部分收入就投入大盘或者比较稳定的股票的sell put期权或者票里面。

关于股市预判，我加一点。我之前看一篇文章写的不错，为什么大部分人进股市亏钱，因为无法战胜人性的弱点。A: 投资100可能赚1000，B：投资10000可能赚100，一般人就一定选A。因为他们将期望收益等同于目标值了，却忽视了一个期望概率的存在。收益高风险就高，收益低风险也低。做个最简单的模型。A投资操作，真实情况可能是，投资100，赚1000的可能性比如为0.05，结果大概率A亏光所有本金。那么期望收益是1000*0.05=20. B投资操作，投资一万，赚100的概率为0.95，那么期望收益为100*0.95=95，结果大概率B增加了本金继续下轮操作.

所以在学习怎么预判的时候，我推荐试着练习同时预判目标价格和可能概率，不需要非常量化，但心里要有个大概的几条线。比如股票A，一个月涨到800. 这就不是很好的预判。较好的预判模型是，今天股票A 597，那么一个月后600-可能性90%，700-可能性20%，涨到800-可能性5%，涨到1000-可能性0%。然后根据你预判的模型，进行期权贩卖，就有的放矢很多，不容易被大几率被行权的高价格option诱惑。

做有些票子的credit spread也能赚，就是风险稍微大点， 不过风险可控

w651164284 发表于 2021-3-6 04:36
做有些票子的credit spread也能赚，就是风险稍微大点， 不过风险可控

是这样，高风险=高收益。spread属于高level一些了。新人从level 0的covered期权练起比较容易上手也不容易亏钱，再逐渐学习其他操作就可以了，期权能玩的花样还是非常多的。

谢谢楼主分享。
对于 covered call, 有一个问题没想明白。
如果 你一市价 10块， 买100股股票 A，你卖一个下周五12元的CALL，得期权费 50.
结果下周五股票跌到 6块，白赚50 期权费。 很好。可是问题来了。

股票跌到6块，可是进价是10块。如果继续卖下周10块钱的covered call, 期权费太少， 如果卖8块钱的的covered call， 被人call走了就 亏了。这个时候该怎么办？

1. 耐心等待股票涨回到 10块？
2. 卖10块的covered call，赚一点是一点。
3 反正不能 卖 8块的 covered call， 不然 10块钱买的，万一8块 被call走， 尽亏两块。 期权费也抵不回来。

请问怎么处理这种情况？

ladgta2018 发表于 2021-3-6 04:59
谢谢楼主分享。
对于 covered call, 有一个问题没想明白。
如果 你一市价 10块， 买100股股票 A，你卖一 ...

这个问题很好，你问到一个关键，这一百个股票的库存怎么来。

首先我不推荐当天购买并且你的目的就是纯粹为了卖call，而不是因为你本就长期持有的均价较低的股票。比如一年前买的苹果股票进行卖call，那么只要它市场价没有跌破到你的很低的成本价，你就可以高枕无忧。因此长期动态的有规划收购你想要用来售卖的股票是很重要的。

第二，如果你就是不幸高点买了100个，大于你成本价的一周结算的call只能卖5元甚至卖不出去。怎么办呢？有以下几个操作。

1. 既然跌的这么惨，不如市场价买一些，拉低均价，以后再找机会。
2. 就卖5元的一周的call，有杯奶茶也不错。
3. 卖更长期的比如几个月甚至一年的大于成本价的call，因为时间价值的增加，一般call也不会太便宜。
4. 视野够清晰，只要保证在行权之前，有一个点是低于你的call的价值，提前close，你赚差价。
5. 视野够清晰，我就知道这货死活涨不到8，虽然我成本是10，我也不怕，挣所有的期权费。
6. 亏钱卖掉，用来抵税。
7. 很遗憾在行权之前也没有8这个点，那么就亏少量钱close，比亏钱卖掉划算。
8. 亏钱卖掉，但你仍长期看好，就wash sale卖put或者市场价低价收购，未来有机会再卖出弥补亏损。
9. 放弃卖期权，也不买新票，再看看。
10. 放弃卖call，改卖put赚钱。
简单来说，作为割韭菜的庄家，你的操作更有弹性，赚钱机会更大，亏损也容易控制，并且你握着实打实的潜力股票，随着时间是增值的。而韭菜握的是期权，是随着时间贬值的。如果有足够视野不是不是可以买期权去割庄家，但需要很多经验和能力才能保证稳定赚钱。






补充内容 (2021-3-6 08:44):
对了，如果经常高点收购库存，也是说明自己的预判模型出了问题，需要整改一下。最近股市比较低迷，适合补充一部分库，再根据未来走势的涨跌决定是否继续收购。

w651164284 发表于 2021-3-6 04:36
做有些票子的credit spread也能赚，就是风险稍微大点， 不过风险可控

我看有些券商spread不算保证金 震荡一下一条腿被assigned了就很尴尬

结果一：到了下周五，你看到股票A跌到8元，这张call不会被行权，你白得50刀，买你call的韭菜哭哭，因为他亏了50。

结果二：到了下周五，你看到股票涨到了15。但你只要价12。于是股票被以12元卖出，你赚了股票的盈利200。但少赚了300，你小哭一下，但你仍然有一共250的收益，也不差。同时韭菜笑了，他赚钱了。

********************* 这时候，你卖的ITM OPTION价值至少800块钱，你不可能 以200块收回。你大概率坐等行权，收入同情况2。。******************************
结果三：到了下周三，这股票就飞到20，你当初12元的这张call已经价值200刀。你害怕继续涨，不想便宜韭菜，你也不想低价出售，你可以选择close，亏损200刀将该期权从韭菜A手里买回，韭菜A想及时收手于是卖给你了。你再以市场价抛售股票，你的收益为1000-200+50=850。远大于你坐等行权的250高。现在你和韭菜都微笑，因为韭菜也赚了150。

谢谢楼主解惑，楼主确实有料。 应该是在股市里游刃有余多年的老手。

我会选1， 和10.

bc88788 发表于 2021-3-6 06:02
结果一：到了下周五，你看到股票A跌到8元，这张call不会被行权，你白得50刀，买你call的韭菜哭哭，因为 ...

我只是举个整倍的好算的模型而已…回购call这个操作在现实中非常常见，因为大部分用来做操作的股票不会是一夜之间翻倍，也许只是上涨了5%但有可能继续上涨突破我的行权价，我就可以付出多一点钱回购，周五继续上涨我再卖，或者再卖个更高价格的call。option价值是时间价值和本身价值的合体，想要回购翻倍股价的option，就需要相应的高成本价值，这我当然知道。我举这个模型是体现市场价销售或者继续hold产生的价值大于行权的价值的情况，真实操作时候赚不赚钱是一目了然的。

ladgta2018 发表于 2021-3-6 06:04
谢谢楼主解惑，楼主确实有料。 应该是在股市里游刃有余多年的老手。

我会选1， 和10.

当然我举的是最最简单的模型适合期权入门。随着你炒股能力和资本的提高，就会做出更好的判断，有更多选择，也会有更多收益。啊哈，游刃有余老手算不上，只是我倾向于投资产生稳定收入，而不是投机产生暴富收入。