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[选组选Offer] 怎么衡量offer中options的价值

   
Smilenceyu 来自APP | 显示全部楼层
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看到版上有些分享发options的offer的帖子,下面有很多误导人的回复,感觉容易误人子弟所以想分享一下我了解清楚的信息。


为什么要信我?
.--

我自己的情况几乎是最复杂的了,现在的公司发的有ISO有NSO有RSU,并且我自己是上市前early exercise,还涉及到跨州的情况。当时我特地写了程序去模拟不同的税务和其他风险的情况。不信我也没有关系,这么重要的事情,花一天读一下“consider your options: get the most from your equity compensation“ 这本书也可以,写的很清楚详细
. 1point 3 acres
.
大多数情况下options都比RSU更好


options你有两种处理方式,自由选择

  • 不用自己的现金,在exercise的同时你直接卖出。这样你不用付任何现金,你可以选择到手股票或者到手现金,都可以。假设你的strike price是$10,交易的时候股价是$20,有1w股,那么这笔交易之后,你可以获得5000股股票,或者10w现金。然后在这个基础上再扣income tax。所以这和你拥有5000股RSU是一样的结果。但是有一个潜在的税务上的灵活性,原因是RSU是vest的时候无论你卖不卖,都会交税,虽然一般都通过withhold shares来交税,但问题他还是推高了你当年的tax bracket,而options在到期之前你随时可以选择推后交易也就defer交税。
  • 用自己的现金exercise,过至少一年之后再卖出。这里只说NSO的情况,ISO只会更好更灵活不会更差,具体看https://carta.com/learn/equity/stock-options/taxes/ 。这样的好处是,还是一样的例子 strike $10, 在$15 exercise, 一年之后暴涨在$100 卖出,那么只有$5你需要交income tax,而后面的$85 你是交long term capital gain tax。这个差异可能比你想象的大,比如$1m的股票价值增长,按照在加州income tax,比如你拿到手可能也就$500k,但是按照capital gain,你到手$700k,到手的多了40%。如果你exercise之后搬家到别的免税州卖,那么就是800k,实际到手多了60%。当然,这种处理方法风险更高,因为你提前付出了现金,有可能错过别的投资机会,也可能股价跌破exercise的价格导致你多交了税,但就看你怎么权衡风险和收益。你也可以无视这个选择。. ----

. 1point3acres.com

这里可以看到就算你无视#2,只看#1,options也至少是比RSU略好或者一样好。strike price绝对值多高根本无所谓,你只需要关注预期股价 - strike price的价差。(除了下面提到的一个exception)


Options比RSU不好的地方


说了那么多options好的地方,那么有什么不好呢?只有一种情况,就是公司可能要很久才能上市,但是你想要离职了,而公司规定你的options在离职后几个月内就会expire。这时候你就不得不用自己的现金exercise。那么也就是逼迫你选择上面说的选择#2,就是收益高但风险也更高的选择。这个时候strike price的绝对值就matter了,因为你要是就几分钱strike,这个风险的部分就很小,但如果你exercise的费用上million,首先是自己有没有这么多现金,其次也是套牢了,虽然潜在收益也增长了。

. 1point3acres.com
但是如果你的公司规定是就算离职,也要10年 options才会expire,那这个坏处就不存在了,还是回到前面的结论,options显然更好。
.1point3acres
补充内容 (2024-06-10 00:50 +08:00):

这里在计算options的价值的时候还只算了options的表面价值,也就是(股价 - strike price),但因为option相当于在将来过期前的任何一天按照固定价格买入股票的属性,其实还有一个time value。打一个比方,就算现在股价是30,strike是30,不代表这个option的价值是0.
. Χ

这部分就扯的比较远了,建议看上面正文推荐的书。
. From 1point 3acres bbs
补充内容 (2024-06-11 22:52 +08:00):
这里的讨论有个前提就是比较两个公司offer 按照预期股价纸面价值一样。

如果股价有涨跌 那么options的价值波动会比rsu大 这个是由他的属性决定的,这就看你的风险偏好了

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dannymmc 2024-6-10 15:50:27 来自APP | 显示全部楼层
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行权后有个风险是board可以禁止员工私售公司common stocks,别问我怎么知道的😭😭
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xixi225 2024-6-10 06:42:19 | 显示全部楼层
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我啥时候才能有这种‘烦恼’。
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johnhuull 2024-6-17 03:21:01 | 显示全部楼层
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微信用户_1es7w 发表于 2024-6-16 08:54.google  и
有些公司可以选cash/option/RSU , 给比如$100k一年一个钱数的包,不应该是选option 吗? 一般option 的卖 ...

你不考虑行权的约束吗。我加入某个公司的时候,拿的是RSU,因为当时只发RSU,但是我在公司内部文档看到过option如何行权的,真的要现金行权的。如果你不是之前赚过大钱,你哪来的那么多现金行权呢?而且,你怎么知道你行权以后过几年就能赚钱,前提是你真的相信能赚钱啊。Flexport这家公司,现在每股的价格也就3-4美元,你要是拿RSU,还好,你要是option行权,那可是要亏大了。

-baidu 1point3acres你提到的「一般是1/2-1/3股价」,我之前也讨论过啊,当然要看具体行权价,这也不是绝对的,我碰上的只是打8折而已,这种情况难道我还要选期权?

还有就是,离职三个月必须行权的问题,这是很多公司的常规做法,你拿不拿的出来现金行权?你有没有想过还要现金交税?还是说你确定自己一定能熬到上市或者收购?如果不看具体的期权的条款,不可能做出决定的。
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newdi 2024-6-10 09:56:59 | 显示全部楼层
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"options你有两种处理方式,自由选择
  • 不用自己的现金,在exercise的同时你直接卖出."

options exercise后卖给谁?
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gogogoXXL 2024-6-10 10:46:08 | 显示全部楼层
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谢谢分享~!
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liazou 2024-6-10 13:33:28 | 显示全部楼层
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newdi 发表于 2024-6-9 17:56.--
"options你有两种处理方式,自由选择
  • 不用自己的现金,在exercise的同时你直接卖出."

  • 楼主的意思是公司已经上市,执行期权之后获得股票,就能在二级市场交易了
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    dannymmc 2024-6-10 15:48:00 来自APP | 显示全部楼层
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    newdi 发表于 2024-06-09 18:56:59
    "options你有两种处理方式,自由选择

    不用自己的现金,在exercise的同时你直接卖出."
    Exercise行权后options转成common stocks,比较常见的可以在某些二级市场或平台,或者公司组织的structured tender offer中出售。
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    码工甲 2024-6-10 23:34:41 来自APP | 显示全部楼层
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    case by case, 但是简化了讲:中型公司的除以2,小公司的当彩票😅
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    johnhuull 2024-6-11 04:42:41 | 显示全部楼层
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    本帖最后由 johnhuull 于 2024-6-10 13:44 编辑 . Waral dи,

    「options也至少是比RSU略好或者一样好」你这话太绝对了。我就算过,然后发现了option不划算的案例。

    我之前呆过的公司,上市了,员工可以选择option还是RSU,我仍然毫不犹豫选择RSU,问题在于,option的行权价格太高,只是相对授予时的市场价打折,我记得也就是8折,反正折扣很少,而且,期权按月授予,下个月要是股价暴涨了,那么新的期权的行权价就是暴涨后的价格打8折。. 1point3acres

    与此同时,我当时拥有的是一次性授予的已经锁定了较低成本价的RSU,你说,这种情况,我要option干嘛?

    如果是早期加入公司,那肯定是options,如果到公司已经相对成熟了,那也多半只有RSU可选。如果碰上让你option或者RSU二选一的,很有可能option的条款设计的让你很难从option获益。
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     楼主| Smilenceyu 2024-6-11 10:26:59 来自APP | 显示全部楼层
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    newdi 发表于 2024-06-09 18:56:59
    "options你有两种处理方式,自由选择
    . check 1point3acres for more.
    不用自己的现金,在exercise的同时你直接卖出."
    这种处理方式下 默认等到能卖并且想卖的情况下再卖
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