现在是买入美股 TLT 最佳时机吗？

不同的资产类别在不同阶段的经济周期表现不一样，美股 TLT 作為最热门的美债 ETF ，在市场波动加剧或经济不稳定时住住表现良好，买卖 TLT 可赚取价差，亦有近 4%的分红率，若您希望掌握”2024 年买入美股 TLT 最佳时机”，这篇文章将为您提供所需信息。
投资美股 TLT 的时机取决于两大预期



1.降息预期

当利率下降时，现有债券的价格会上涨，因为相对于新发行的利率更低的债券，它们的固定利息派发更具吸引力。当债券价格上涨时，美股 TLT 亦会随之上涨。

美国的降息预期﹕
据 2024/08/02 的美国利率期货市场预测，美国将有 100%的机率，于 2025 年头的利率会低于 4.25%（相当于降低 1%基准利率）。

图片来源﹕Fedwatch Tool 资料索取日﹕02/08/2024

（这个数字会根据美国经济数据而变动的，所以这个数字只是一个预期，不过"有预期"已经足够推动美股 TLT 上涨了）



2. 通胀下降预期

当通胀率下降，债券的固定利率回报相对于货币价值的下降而言更有吸引力，导致美债需求上涨。

美国的通胀下降预期

美国消费者价格指数（CPI）同比﹕

图片来源﹕Investing.com 资料索取日﹕13/8/2024
（由于美联储近年的高息政策，美国通涨率已由 2022 年 7 月的 9.1%降至 2024 年 7 月的 3%，可以预期通涨继续下降）
美股 TLT 在市场波动加剧住住表现良好


实例﹕美股 TLT 与标普 500 指数对比


图片来源﹕TradingView 资料索取日﹕13/8/2024
如果有留意近期的美股市况，都会记得美股在 8 月 3 日至 5 日发生崩盘暴跌的情况，相反地，TLT 在这期间却反而上涨。（如上图所示红框中），可以反映出当市场出现大震荡时，资金往往会涌入 TLT 中避险。

我理解TLT久期是16.5年，所以利率降1%，TLT涨16.5%
如果按之前90块对应最悲观预期年内降息25基点的话，现在的价格已经price-in了降息75基点，感觉price-in了不少，短期内涨幅有限，但可以对冲衰退风险。
个人想法，欢迎大家交流。

当这个论坛已经出现这种帖子的时候说明买TLT的时机已经过去了
感觉过一阵看看需要减点仓了

Tlt对标长期美债，美联储降的是短期利息

几个月的performance没有太多效果，长期十年二十年来看还是美股科技股比tlt更好。

Charles_TPLINK 发表于 2024-8-27 13:30
几个月的performance没有太多效果，长期十年二十年来看还是美股科技股比tlt更好。

我也觉得科技股好. 这个TLT看起来没啥飞跃式增长呀，买它莫非下盘大棋等科技股崩盘或者已经有足够资产，存粹为了保值？

已经price in了 如果减息幅度不够大 不过快 甚至可能跌 所以不要在减息周期里问为什么tlt还跌

直接买国债，搜久期风险

wanderingowl 发表于 2024-08-27 13:12:57
我理解TLT久期是16.5年，所以利率降1%，TLT涨16.5%
如果按之前90块对应最悲观预期年内降息25基点的话，现在的价格已经price-in了降息75

这个是怎么算出来的呀？降1%是跟现在利率绝对值是多少比？

我理解TLT是购买30年的国债，然后放10年，等国债有效期到20年的时候，卖出。如此循环往复。所以理解是平均时间25年。依据是ETF的成分清单
https://www.ishares.com/us/produ ... r-treasury-bond-etf

但是，虽然他们是20-30年的债券。不过每个债券，有一个duration的参量。官方文件里duration大概是18年，这个duration并不是债券到期的日期，而是一个专门定义的概念，chatGPT说

Macaulay Duration: This represents the weighted average time until a bond's cash flows (coupons and principal repayment) are received. It's a measure of the time it takes for an investor to be repaid the bond's price through its cash flows.

Modified Duration: This adjusts Macaulay duration to account for changes in interest rates, providing a more direct measure of a bond's price sensitivity to interest rate changes. Specifically, it estimates the percentage change in a bond's price for a 1% change in yield.

我理解这个duration应该是第二个意思，即利率变化1%，债券价格变化多少。也就是说，利率下降1%，债券价格上升18%。

关于买入时期，就非常复杂了。但是需要明确的一点是，债券ETF比直接买债券，有更大的风险。
普通债券，比如10年后到期，那么10年后，能够收回本金还有利息。
但是债券ETF，因为里面的债券一直在滚动，一直在买新的，卖旧的。如果利率在接下来10年，一直处在一个上升周期，那可能这个ETF，总是在一买一卖中亏损，这个亏损可能和利息持平，也有可能比利息亏得还多。这样持有10年，可能最后是亏本。