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聊聊我的理解,股票是什么?为什么股价会变化?

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本帖最后由 大队管理员 于 2020-1-17 12:34 编辑

楼主的第一帖得到了不少地里朋友的关注,期权账户四个月从2万到5万,聊聊心得顺便求大米!
里面说过接下来还想分享一下其他方面的心得体会。今天就想聊一个最基础的话题,股票是什么?股票为什么值钱?为什么价格还会变化?

老手看了我的内容可能会觉得无聊,不过如果你是刚刚接触股市,相信你会有收获。

先抛结论,股票是分享公司利润的权利。一份股票叫一share,就是你占了该公司的一份。有些股票的股息派发(dividend)就是这种利润分享的一种形式。可是有的人要问了,那么多公司都不派发股息,为什么他们的股票也值钱呢?就算有权利分享公司的利润,可是这个权利值多少钱呢?
为了回答这个问题,我们先将模型简化,假设有一个公司A,业务十分稳定,每年营业收入1个亿,去掉所有成本,剩下净利润1000万,为了简化,我们假设公司的业务没有任何增长潜力,无论怎么做也无法扩大市场份额或提高利润率,因此每年剩下的1000万没有任何的用途,只能通过派发股息的方式分享给股东。再次为了简化加一个更加不合理的假设,该公司的业务只能持续10年,10年内不会受到任何挑战,一到第11年再也赚不到一分钱,且公司资产恰好折旧为零,没有任何变卖价值。作为公司的股东,你在未来十年可以每年从公司获取1000万中的一份,具体会分成多少分取决于市面上的流通股数,不影响我们的讨论,这里我们就假设市面一共流通10万股,也就是说你每年能得到100美元,连续十年,第十一年戛然而止。好,利用这个简化到令人发指的模型,我们可以讨论该公司股票的价值了。该公司一股股票的价值就等于未来十年每年能获得100美元这一项权利的价值,进而等于今年的100美元,加上第二年的100美元,再加上第三年的100美元,...,一直加到第十年的100美元,合计的价值。有人要问了,今年的100美元和第十年的100美元有区别吗?有,因为无风险利率的存在。假设无风险利率是2%,那么今年的83.6美元连续进行无风险投资9年,就可以在第十年得到100美元,换句话说,第十年的100美元之等价于第一年的83.6美元,这就叫折现。这样算下来,这份权利应该值898美元。只要我们的所有假设都成立(每年收益,十年的期限,无风险利率),这个估值就一定准确,谁多付一分钱都是傻子,少付一分钱都是骗子。

总结一下就是,股票的价值等于公司未来所有盈利按照无风险利率折现到当下的价值。这就是应用最广泛也最被认可的估值方式——现金流折算法的本质。
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换句话说,分歧越大的地方机会越大,前提是你自信自己是对的

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tinlittle 2020-1-16 16:12:28 | 显示全部楼层
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股票的本质有官方的法律定义,股票的价值有学术上的经济学定义,这些没人真有兴趣。真要钻研的,可以去看经济学专业书,而不是看杜撰的另类定义。

股票的价格实质上是反映了公众对它(价格)未来表现的预期和风险的评估,外加一些从众的偏好(有正面有负面)加成。具体价格移动空间又有大小公司之分,成长型盈利型之分,垄断型竞争型之分,初创型夕阳型,春秋型战国型,纵向横向之分,企业型消费型之分等等等等,并不能全用现金流折算法来确定价格。

需要普及基础理论的,认为可以初通原理,就可以战胜有非法内线的对冲基金,有合法内线的投行分析师,以股票交易为职业谋利,得想想,这个是不是too good to be true。

诱使人赌博的,往往会现身说法,你看我这足金链子只用一晚上打麻将就赚来了,你这人这么聪明,麻将那么简单,得赶紧去摸牌啊。
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ryd994 2020-1-20 04:09:25 | 显示全部楼层
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本帖最后由 ryd994 于 2020-1-20 04:26 编辑
BorisG491 发表于 2020-1-18 06:00
楼主说得挺好啊 怎么那么多人踩?

现金流计算方法只适用于稳定分红的投资,比如债券
对于股票来说,风险远大于各种收益。所以股价其实受风险影响更多。现金流根本无所谓。
踩楼主的人相信都看过楼主的另一篇帖。
只谈收益不看风险,这是典型的小白行为。2019年这么大的牛市,美联储一直都在偷偷放水,新闻被impeach盖掉了而已。这种闭眼趟赢的牛市,投资期权这么高风险的标的,收益才两三倍?可见楼主水平也不过如此。明明自己是个小白,水平还不咋地,现在却在好为人师,这合适么?二楼就说了,股票的定义有明确的学术定义。楼主搞的这套就是民科。

我18投了一千炒数字币,也是两三倍收益。没什么夸张的,毕竟18年比特币涨了十倍。少掉的都交了学费了。

作为过来人的一点忠告,对大盘要心存敬畏。如果你的收益高于大盘,就要时刻警醒是不是风险远超大盘。即使回测和账面上的风险都小,也要警惕黑天鹅事件发生时,你的投资和大盘的投资,分别会做出什么反应。大盘在大尺度上是很有效的市场。要么你有内部消息,要么你运气超好,要么你花了大量时间,要么你能控制的资本超多,要么你承担了别人不愿承担的风险,否则大盘就是你大爷。美股主要由机构或基金操作,散户很少,这么多机构都是傻的么?

以上这段话不止是送给楼主,也是送给前两天讨论all weather的人。当你顺风的时候,你以为自己可以呼风唤雨。只有等到逆风的时候才知道自己的力量不值一提。

我虽然在投资版上说话很多,但我只教基本的投资理念,如何在适合自己人生规划的风险程度下少费时间投资。这才是刚工作的年轻人所需要的。有了一个稳固的根基,才有追逐高风险高收益的资格。
我从来不推荐买高风险标的,又或者炫耀自己去年的收益多高。没意思,真的。有能力进行高风险投资的人会自己研究,不会在一个学生码农为主的论坛上问道于盲。
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ryd994 2020-1-20 04:18:29 | 显示全部楼层
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BorisG491 发表于 2020-1-18 06:00
楼主说得挺好啊 怎么那么多人踩?
公司越小、不确定性越多、或者关注的人越少,股价越有可能被极端观点所支配,而产生剧烈运动。

换句话说,分歧越大的地方机会越大,前提是你自信自己是对的。

你确定不是小公司庄家做盘更容易?自己运气好搭上了庄家的便车,以为便车这么真是免费的?过两天庄家一收网全都得搭进去。
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Aquos 2020-1-18 02:17:03 | 显示全部楼层
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先抛结论那句开始就看不懂了
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 楼主| hfpp 2020-1-17 04:13:55 | 显示全部楼层
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tinlittle 发表于 2020-1-16 16:12
股票的本质有官方的法律定义,股票的价值有学术上的经济学定义,这些没人真有兴趣。真要钻研的,可以去看经 ...

不管你所说的股票的经济学定义是什么,只有无法在市场中达成共识,就会有分歧,有分歧就会有价格运动。我的理念是,这个分歧时可研究的。我理解你第二段的意思是股票真正的内在定价机制可能是一个极复杂的混沌模型,任何人都无法掌握全部变量,我同意,但是另一方面,我的目标也不是100%正确,而只是占据概率优势。就像隐马尔科夫模型的经典例子,通过含羞草是否展开可以预测明天是否下雨,即使一个古人不知道这里面的气象学信息(空气湿度etc),这个知识也是有用的,而且我认为股票的可观察变量比含羞草多、且直接。
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laoyujc277 2020-1-16 15:44:16 | 显示全部楼层
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yingyingliu1234 2020-1-17 05:37:56 | 显示全部楼层
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heronalps 2020-1-17 14:52:36 | 显示全部楼层
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hfpp 发表于 2020-1-16 15:13
不管你所说的股票的经济学定义是什么,只有无法在市场中达成共识,就会有分歧,有分歧就会有价格运动。我 ...

这个HMM的类比恰如其分!通过看似不相关的条件进行inference,这是宏观基本面分析的精髓。
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 楼主| hfpp 2020-1-17 15:42:21 来自一亩三分地官方APP | 显示全部楼层
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heronalps 发表于 2020/01/17 14:52:36
这个HMM的类比恰如其分!通过看似不相关的条件进行inference,这是宏观基本面分析的精髓。
🤝懂的自然懂
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不用想那么多,买点自己经常用的,了解的,用起来越来越好的东西,再定投一些指数。买那些你觉得至少5年不用操作的股票。
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yangc22 2020-1-18 03:54:07 | 显示全部楼层
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tinlittle 发表于 2020-1-16 16:12
股票的本质有官方的法律定义,股票的价值有学术上的经济学定义,这些没人真有兴趣。真要钻研的,可以去看经 ...

有什么书推荐吗大佬
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