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不要浪费一场危机

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本帖最后由 大队管理员 于 2020-4-7 13:26 编辑

估计之前很少会有人会想到,美国竟然在感染人数方面也要勇争世界第一。由此造成的影响也是史无前例,失业率可能达到1930年大萧条之后的峰值,当然金融市场也是大幅下跌。通常对于熊市的定义是连续两个季度GDP下降,指数下跌20%以上,加上沙特和俄罗斯的政治斗争导致油价出现30年最大跌幅,基本上已经确定市场进入熊市。当然,正如丘吉尔说的,不要浪费一场好危机,“危”的部分自然每个人都会受到冲击,但是“机”的部分就是为下一次高峰做准备。我个人最近两个月总结了一些经验,和大家分享一下

投资多元化的重要性
很多人不喜欢投资多元化这个观点,很多炒股的论坛,特别是国内论坛,都会把“不要投资太分散”,“要把握好几个个股”作为非常重要的一条。的确,如果你事先知道哪个股票回报最好,当然最优做法就是全仓买入,可是往往你不知道,所以集中投资,特别是没有基本面分析支持的集中投资,基本上就是赌博。对于普通人而言,哪怕分析了基本面也是风险很大,比如你不知道数据是否准确,会不会作假等等。

了解了这点,对于投资品类的多元化也是同理,的确,大概率上股票是回报最高的投资品种,但是波动性也非常大。受情绪影响,股票的泡沫化和恐慌性造成资产的过高估值和过低估值。如果你全仓股票,那么在估值低的时候可能没有多余的资本进行投资。所以,投资多元化不是为了多赚钱,而是可以在某样投资品种出现大幅波动的时候进行适当调整,比如股票崩盘的时候可以用其他品种交换买入。当然,过度侧重于这一点就会造成择时,也就是timing the market,根据目前的基金数据,择时进行全进全出的做法也是赌博。的确,从长期来看,20-30岁的人应该坚定地全部买入equity,但是人都会恐惧,真回调50%的时候难免不会做出恐慌操作。我觉得比较好的做法是固定一个其他投资和股票投资的比例,比如说平时保持30%bond,70%股票的分配比例,当市场不断新高的时候,可以逐渐减少股票的比例,在市场熔断的时候逐渐增加股票的比例。比如我在去年逐渐增加bond,黄金,TLT以及加入大盘的对冲,401k也转了bond fund,现在大盘每跌5-10%就可以转回一些到买入股票大盘。这种其实更多是心理上的调节,付出一部分的收益,用以防止潜在极端情况的发生,造成对整个投资信心的打击。

乐观的时候别忘记狼有多可怕
如果在今年年初的时候,如果有人跟你说两个月之后SP500会从3400跌倒2200,估计没有人会相信。在乐观的时候,还是得需要对可能发生的最坏情况至少有一定的假设。08年大盘跌了50%,1930年道琼斯跌了85%,今年大盘跌了35%,不排除新低的可能性。虽然历史不会完全重复,但是周期性就是资本市场的本质规律。在你觉得一帆风顺,看着账户,RSU,工资,奖金一路上涨的的时候,该看看现在的资产配置是否能够应付大回调。

这点我个人这次也算是学到了。去年我把FB的RSU以均价193出掉了大部分,之后的确我也预期到了市场过热,所以我大量买入带有30-40%保护的structure notes,其中有很大部分是哪怕跌了,只要跌35%之内都是按照跌幅的绝对值挣钱的。我购买的时候大盘是3000左右,跌30%意味着回到2100点,那时候的乐观情绪使得我觉得这个基本是不可能发生的,所以在比较短的时间内买了大量损失线非常接近的notes。虽然说这些都至少需要在4年之后才会触发,但绝对不是最好的投资方式,因为加入了大量相关性非常强的投资品种,没有分散风险。现在想想也是fear of missing out,过于乐观地觉得一旦持有现金就是错过了机会。

如何抄底
首先一定要明确这个观点:如何抄底是每个人一定都会想的问题,但是没有人能够知道答案的问题。如果有人真买在了最低点,绝大多数情况并不是因为他牛逼,而只是运气好而已。还有一点,一旦出现大幅波动,你一定会听到或者看到有的人大赚,也会有的人大亏。对于他们的投资结果,你都至少要打八折来看。原因不仅仅在于他们自然会有夸大的成分,更是因为幸存者偏差,愿意大肆宣扬的多数都是偏离方差的极端情况,否则何必呢对吧。不要过分相信别人好的投资是因为,他们已经偏离了方差,再做一次未必会有这样的结果,特别是你去模仿不会有这样的结果;不要过分相信别人差的投资也是类似,目的是不要对投资丧失信心,别人投资股市亏钱了,你觉得不应该投资股市,这就是不理性的行为。

我个人觉得普通人在熊市里有这几种操作方式,风险依次递减。
1. 做空
甚至加杠杆做空,买入SQQQ等,或者利用波动性指数VIX和大毒药UVXY等等。在大盘下跌的时候会获得非常高的收益。但是风险非常大,波动率不是普通人可以接受的,而且需要花大量时间进行盯盘。最关键一点是这些都有比较大的损耗,比如SQQQ,现在的价格和大盘3000时候的价格差不多,价格都在波动中损耗掉了。靠做空挣钱任何时候都是风险很大的操作,哪怕大空头电影里面的人,没有足够深的口袋和决心,很可能死在黎明前,从大空头变成了大猪头。

对于做空,可以接受的方法是持有个股,对冲大盘,买入SP500一倍反向ETF,比如SH,减小整体仓位的波动性。

2. 择时交易
熊市一大特点就是暴跌暴涨,原因在于各种被放大的情绪和对于未来预期的不统一。比如20以下的uber,比水还便宜的油价等等。想去择时抄底的冲动有时是无法控制的。我个人觉得玩玩是可以的,我自己也在80买了迪士尼的股票,140买了麦当劳。但是前提我个人觉得有两点,一个是了解你的目标,是短期投机还是长期建仓。对于前者,一定要设置好止损,去买波动性比较大的个股,对于后者其实在一个价位区间分批购买效果最好。而且择时交易不一定值得你投入时间:假设股票反弹20%,你抄底早买了5%,卖的时候比最高点低了5%,那你的收益是10%不到,其中还需要交短期交易税甚至可能产生wash sale
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L_gleaner 2020-4-8 00:52:02 | 显示全部楼层
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“还有,最好的抄底就是好好工作,不要因为performance的原因被裁”
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pm429015 2020-4-7 02:26:42 | 显示全部楼层
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同意抄底这个观点 无人知道何时为底 猜中也是运气问题 短期波动不是重点 重点是长期
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find_advice 2020-4-8 04:58:46 | 显示全部楼层
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警告所谓做长期的,你知道如果桑德斯上来就会拿华尔街开刀吗?lz也是,让人抄大盘承受50%的波动率,拿钱不当钱,这点钱干啥不好。没有一定涨回来这一说,这世界没什么一定。

所谓长期的,基本都是被套了装死。多学学technical analysis,哪怕最基础的随机过程也好。

另外一些基础知识要补:比如黄金和tlt并不是对冲大盘的产品,只是在大多数时候负相关而已。但在极端情况上,比如股市暴跌时前些日黄金也暴跌,为什么大伙也知道。黄金更贴近对冲美元。

lz说的最重要的是分散风险,仓位不要开大。股市这东西,没三年day trade经历不要take it seriously。
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mithsul 2020-4-7 14:54:49 | 显示全部楼层
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感觉并不能过分夸大理财的重要性呐

https://www.investopedia.com/art ... tructured-notes.asp
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find_advice 2020-4-8 05:35:40 | 显示全部楼层
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本帖最后由 find_advice 于 2020-4-8 05:37 编辑
geniusroger2000 发表于 2020-4-8 05:21
你知道桑德斯会选得上?股市不是随机过程而是混沌系统 的确对冲积基金号称通过所谓的几百个信号可以达到t ...

如果不能timing the market,最好别玩。

不需要几百个信号,10个以内足以。我3350的顶和2300的底(被套过两天,早晨已经清掉)都拿到了,中间还有倒手。

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geniusroger2000 + 5 牛!可以私信你学习一下么?

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find_advice 2020-4-8 05:30:46 | 显示全部楼层
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geniusroger2000 发表于 2020-4-8 05:21
你知道桑德斯会选得上?股市不是随机过程而是混沌系统 的确对冲积基金号称通过所谓的几百个信号可以达到t ...

我不知道,你也不知道,但是你说全仓大盘不是个差选择,难道不是让人用身家去赌这个未知的事情吗?跟赌博有什么区别?
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请教一下楼主,作为一个完全没有投资理财知识的小白,应该怎么样开始学习这些呢? 感谢!
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不明觉厉 先mark一下
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ponyma123 2020-4-6 13:14:41 | 显示全部楼层
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感谢楼主,及其有用的信息
另外想问一下反复提到的“structure notes”是怎么保护投资的?网上查了一圈没太看明白。。
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ponyma123 发表于 2020/04/06 13:14:41
感谢楼主,及其有用的信息
另外想问一下反复提到的“structure notes”是怎么保护投资的?网上查了一圈没太看...
对于投资人来讲 基本上只需要知道跌少于多少不会亏钱就可以了 当然前提是投行不倒闭  对投行来说,他们也是利用金融工具把风险释放掉
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kalulu.mian.sun 2020-4-6 15:08:57 | 显示全部楼层
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楼主说的内容都好高级。。
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expiate 2020-4-6 18:12:46 | 显示全部楼层
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顶一下LZ!学习了!
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罗总 embrace拼错了!

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geniusroger2000 + 1 说的太对了!

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楼主厉害啊👍
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