关于quant的困境和一些问题，求讨论～

圈子很小，个人信息就说个大概吧...怕被熟人认出来=_=

鄙人master毕业后，在一家很一般的hedge fund（非头部，知名度一般）工作两年，在这两年里因为各种原因被迫换了几个组（老板离职）。主要内容是做equity strategy，顺便做一些infra的工作。但是strategy做得并不成功，一方面是自己相对佛系，老板管得也不严；另一方面是老板本身也不太懂（第一个supervisor更像quant devloper，没有很多research经验；第二个supervisor工作经验太少，懂得很少），很多细节都得靠自己摸索，大部分时候判断不了自己做的是对还是错。整个体验就像是在厚厚的浓雾中靠一己之力摸索出一条康庄大道，没有信心，也没有实力去和那些金牌得主抗衡。

回顾过去的两年，除了提升了编程能力，对market/financial data有了一些了解，稍微摸索了一下research中的一些tricks（data/model），竟然也想不出自己有什么大的进步。。。很多的知识都只是停留在了textbook的层面（自己看自己学，但是应用的时候没有人能告诉我需要注意一些什么，也不太懂需要改进一些什么）。

最近跳槽面试拿了一些fund的面试，说实话，大部分的面试都是70%的experience+30%的tech，而且大部分technical question都能做出来，coding也不是问题，但是最后还是被卡。问feedback的时候有HR回复说我的interview feedback是positive，但是希望我能积累更多的经验再来申请。所以我现在纠结的点是，我觉得我的硬实力没有问题，但是别人面试我都是希望我2年的工作经验能够给他们带去一些东西的，比如strategy，比如很好的infrastructure，能够进组之后马上赚钱/实现。没人会再把我当new graduate了（心碎。。）

有几个问题想要和大家探讨一下：

1. 做QR，如果职业开端一开始就去了不太好的公司/组，没能在2年里有自己的ip，之后的跳槽是不是就会难上加难？又该如何打破这种困境？

2. 什么是比较好的quant career path？像我这种情况，走弯路已经是不可避免的事了（也只能坦然接受）。如果没有野心做portfolio manager拿cut，请问在fund里的QR还有什么其他路径可以走？我也不是非得自己做end to end research，如果能够专门研究一个话题，比如portfolio optimization或者risk factor model之类的，做到极致，我觉得也不失为好的决策。身边的数据点有限，且大部分朋友都是junior，不太了解yoe 5+或者10+的朋友是怎么考虑/经历的。

3. 如何判断一个机会是不是好的机会？当在面试的时候，很难通过一、两个问题来判断这个组/interviewer是什么实力，也不太合适问别人的performance。我现在的感觉是大部分人都在混（非贬义，大家都在努力工作，只是create value的程度参差不齐，e.g. 我看到过有很senior的人做出来的strategy也只是typical overfitting case），只有小部分人是真的在generate alpha，赚不是lucky money的pnl。

4. 除去工作中学习/上网课，还有什么可以自己补充经历/学习的办法吗？

5. 顺便求一波分享，很好奇大家都是怎么track  academia paper的？有没有这样的群，大家每周/每两周分享自己最近看到有趣的paper，一起讨论的！

6. 从fund跳到bank去做quant startegy，算是在倒退吗。。很怀疑bank做出来的strat会是什么样的，也不确定那里是真的能学到东西吗。。。。

真实地陷入职业困境了😭，这段时间过得很煎熬。希望能收到很多建议，来者不拒！如果有想私下聊更多细节的朋友们可给我发邮件～在NY的大佬们，如果愿意的话我们也可以喝个咖啡聊聊！

很感谢lz认真而诚恳的分享了这些问题，在此也谈谈我的个人理解。

lz说自己是在fund做equity，我推测应该是中低频的cash equity（关键词类似于“日间统计套利多因子”，如果推测错了就忽略我这段话，毕竟股票超高频和股票中低频还挺不同的）。这个类型的strategy本身就比较卷，甚至AQR近些年都亏的不少，我个人看来是由于美股市场有效性在增强，加上指数强劲导致超额更不好做了。然而它曾经又是一种“能够仅靠小团队挖因子实现财富神话”的策略，在good old days光靠几个人就能大赚特赚，团队人少分的钱也多。这些历史造就了这一行互相藏着掖着，不愿分享的风气，而由这些历史造就出的multi manager platform类公司更助长了这个风气（鼓励manager互相竞争）。如果lz了解一些国内的“量化私募”的话，它们正处在美国曾经的时代，单打独斗各行其道比比皆是，里面的研究员也大多面临和lz一模一样的困境，没人教和勾心斗角是常态。但他们可能比lz还要痛苦，因为还要面对pua的老板和未来可能的政策铁拳，当然也同样伴随着财富神话的可能性。

如何尽量摆脱现状呢？很多人已经提供了一些很好的思路。如果还要呆在quant领域的话，我倒建议在跳槽时换换策略类别 or 换换asset class，特别是可以看看一些自营高频的机会。自营高频这两年赚的很多，最近给的pkg也大，而且面试的时候也technical为主（都有成熟的交易系统，不需要一个两年经验的人自带策略），最近也在招人。高频策略由于涉及的环节众多，从硬件到底层infra再到策略，几个人无法完全cover，大多以团队合作的方式形成，内部分享和学习的风气要好一些，也适合职业初期的发展。不好之处可能就是bar会比较高，而且这种高有的时候是纯粹的看title看学历，一刀切的做法我也很反感（但有效）。但如果有机会的话，还是推荐尝试高频自营，或者是一些不是做mid freq cash equity的fund去感受一下。

最后说到career path，我感觉这是这行的通病。即使进了高频自营，除了pkg一开始大些，氛围好些，也无甚career path可言，甚至很多地方为了扁平化所有人title都一样。仔细想来既起薪高又提供career path的行业也只有现在的码农了吧，其余行业都只能二选一。对于既没有野心当pm实现提早财务自由又不愿意去投行爬politics ladder的人，我也不知道最终比较好的归宿是什么，或许在collaborative的fund或自营当一个中层？还有要注意的一点是，现在行业形势变化很快，那些10 yoe以上的人所提供的职业路径已经未必可行，还是要注意甄别。

写了这么多，都是个人观点，没有什么道理。更加枣糕的是，我甚至是一个比lz从业经验更短的小白......建议的可参考价值也就可想而知了。但如果lz不嫌弃的话可以私信我交流，我也想多了解一些经验。

首先，在hf做qr很多时候是做model/pricing/solution的，并不接触核心策略，其实就是support role。尤其是quant hf，很多时候pm只需要一两个analyst，不需要junior。亚洲人在里面做infra的很多。好一点可以跟着pm做analyst，但是和pm的能力相关性很大，50%不到真的有alpha，其中真的靠能力的也不多。所以我个人认为hf的非核心岗位非star pm的组，其实是“在职业前期”不值得去的。你可以看到很多人在hf做了今年就去了bank。

其次，在bank里面的strat也分engineering的还得FO的，很多strat搞的不是market flow的研究我感觉对未来帮助也不大，或者说要走很多弯路。但是bank里面设计策略的岗位，比如qis，我个人觉得是不错的起点。但也有自己的局限性，很多时候不能自由发挥，需要考虑很多客户的要求。好处是你的info很多，有特别多人帮你去完成，sales，research，trading，strat都会给你提供idea。而且很多策略都是在基础策略的上面做修改，找signal之类的，你之后跳hf做pm的基础会很好。

综上我觉得要么直接去hf跟着pm做，share pnl，要么可以先去一下am，mf或者bank打好基础，再leverage到hf的核心investment team。

聊聊自己的感受 做了5+年买房量化后发现 似乎所谓的职业发展道路只有向pm位置发展 可以继续做QR 但是对senior的要求会更接近pm 要有所发展还是要有alpha并且能独立负责整个过程 可能有些地方团队合作氛围很好可以保持一些学术研究气氛 但是要stand out最后还是看alpha的贡献 有了portfolio经验后跳槽更需要经验能适配这样可以做的事情范围反倒小了 再换asset class或者策略风格成本更大 只是个人感受 多少受经验和视野限制

去大厂做ds美滋滋不好吗

帮顶顶，顺便插个眼

我的理解，这是一个极度竞争的行业，楼主能挤进去fund已经是人上人了。这也是一个没有太多选择的行业，只能卷。建议楼主别被PUA了， 对自己有信心，接着面。

可能跟楼主面试的公司有关系。其实如果他希望你能自己带策略去，或者面试一直问你策略，可能说明他们自己没有很厉害。这样说不知道楼主有没有好受些 ：）建议如果还是quant感兴趣，可以找一些靠谱的猎头聊聊，有些还是对market，firms，openning挺了解的。一些做的好的组想expand的话会和合作的猎头说，那些opening一般都不错，而且他们也会更侧重于测试你的technical skills而不是你的策略。另外像其他人说的，也不一定非得做quant…technical skill好的话，swe，ds也都可以看看呀

补充内容 (2022-01-15 04:43 +08:00):
哦，求加米，攒米真的太难了😂

帮顶，顺便问下银行和fund的quant有啥区别啊

follow一下，up住真的已经很优秀了

非广告 推荐一波琪石俱乐部，网站和微信公众号都可以，里面的量化研究班可能对楼主有帮助

其实有ip也没啥 alpha差不多几年肯能就不work了  要有long career 还是要有market sense和方法论