一个纯理工男对字节股价的分析

目前这个就业环境可能也就字节还在大张旗鼓的hire了，相信地里有不少字节人签了offer也不知道$155的股价是高还是低或者每年拿bonus的时候犹豫要不要换公司股票。赶在晚上开会前聊一聊公司估值的问题，谈一谈我对公司估值的看法。当然作为一个纯理工男对估值模型理解的比较浅薄，并且因为公司没有上市所以很多数据无法公开查阅，所以很多估值模型没法用。在这里抛砖引玉，如果大家觉得我分析的有道理请帮忙加点大米，感谢！

根据公开数据(https://www.ft.com/content/b990b325-5af1-4713-b8d0-580b823cad3c)，字节跳动2022年的财务数据公司年度营收为$85b(yoy 30%增速)，ebitda$25b(yoy 79%增速)。这是个非常好的数据，横向对比下年度营收约是meta大约是$116b，大约meta的七成，年度 ebitda$42.46b，大约meta的六成左右。
所以如果用最简单粗暴的算法来算比如我们就是的meta的50%，那么以今天meta收盘价$272.61来算meta市值大约600b。字节跳动应该是300b，字节跳动股本为15亿(1.5b) 得出每股价格应该为300b/1.5b=$200。这么一看公司很良心啊，offer给的时候是按照$155来算的还有大概$45的便宜可占。

然而事情有这么简单吗？当然没有，字节和meta虽然是直接竞争者业务类似但是也有诸多的不同
字节的优势
字节年度营收增长30% vs meta 增长3%(2023 Q1 yoy)
有个估值方法叫做PEG大概就是拿PE除以yoy增长速度，那么理论上同样营收的情况下应该估值是meta的10x倍
字节的风险
增长放缓，虽然TT增速很快但TT整体只占公司营收的20%不到，随着国内流量见顶就算TT每年100%的增速也很难继续支撑字节的高速增长 。
业务过于集中于中国，面临各方面监管风险这个不多说了。还有一点就是汇率风险，以rmb计价的营收在强势美元面前很容易变得不好看，比如最近汇率破7了。
政治风险这个说烂了，大家仁者见仁智者见智。
流动性风险，入职起算七年后股票过期，你必须祈祷公司能在7年内上市或者开启一些回购，不过美国这里目前是没有的。

2023年3月初，总部位于阿布扎比的人工智能公司G42以1亿美元以上的价格收购了字节跳动的部分股份，此次交易对字节跳动的估值约2200亿美元(https://xueqiu.com/9940750130/247101398)。换算成每股就是220/1.5=$146.6每股， 我相信这些真正的投资人肯定拿到的数据比我们多，他们权衡过后给出个估值肯定比我这个韭菜靠谱的多。

综上所述，我个人认为字节股票$155价格还算合理，只是流动性风险太大美国这里如果不开启回购很有可能竹篮打水一场空。tc同样情况下推荐拿更多的cash，这样可以完全规避流动性风险。希望对大家有所帮助。

现在这个时间入职任何一家美国的big tech，你股票的涨幅大概率都能跑赢字节的增长
字节什么时候能上市，能不能上市还另说。上市后这么大的体量只有美国股市能接得住，去香港上市就是找死，香港那点流动性连腾讯都拖不起来，把字节和腾讯放在一个池子里，谁都不好过。

你的分析一点用都没有，作为前辈(我入职的时候20刀一股)，我能给到的建议就是把现金拉满，期权部分按0算。
字节是我呆过最不把人当人的公司，我没有见过一个离职字节的人谈起字节的时候会说一句字节的好。
营收再高有什么用，你手上的期权没人接盘就是0。
而且字节的回购政策很坑，不是所有人都能按155卖给公司，你vest的期权只能卖一部分，而且什么时候回购谁也不知道。

不要安慰自己了，认清现实早日脱坑。

不知道为什么，感觉字节吸引了很多理中客的人。我是比较感性的人，我觉得这家公司就是把员工当人矿。虽然别的公司可能表面工作做得好，内心其实也是这样想的，但是至少员工可以通过这些表面工作获得一些额外的福利和wlb。所以除非是没地方去了，否则我不去这类公司。

我个人看法：在字节北美成功上市之前，高层不会同意北美员工回购的。美国字节员工可以想想自己在公司的位置。
字节北美上市必不能成功，这个赌局北美领导和员工一起输，7年之后字节退出北美，期权作废是板上钉钉的事。

各位可以想象一下三四年前大量拿了海量期权的员工全部套现离场的局面，我是想象不出来所有人都能安全下赌桌的画面

冲着楼主的分析，赞一个先！

美国不能回购 白分析

匿名用户 发表于 2023-06-02 08:55:51
美国不能回购 白分析

😭希望能早点回购吧

匿名用户 发表于 2023-06-02 10:05:22
不知道为什么，感觉字节吸引了很多理中客的人。我是比较感性的人，我觉得这家公司就是把员工当人矿。虽然别的公司可能表面工作做得好，内心其实也是这样想的，但是至少员工可以通过这些表面工作获得一些额外的福利和

人矿扎心了，等经济好些就走一大批人了估计

不太把员工当人 就是块电池

据说今年底能回购.

(非字节员工, 我也有这个疑惑，问了下tiktok的正常人)

这些option可以在美国二级市场交易吗

匿名用户 发表于 2023-06-02 14:30:53
据说今年底能回购.

(非字节员工, 我也有这个疑惑，问了下tiktok的正常人)

参考每年字节发bonus前都有上市传言，老乡们快来把现金换rsu啦
字节经典套路永不过时