写在这个血雨腥风的时刻 20250404 之 抄底方案分析（无margin）

四月四日，果然是个在中国人看来不太吉利的日子，两天SPY跌了10%+，真是非常罕见了。这篇文章主要想聊聊现在的感想以及我会如何处理仓位。每个人的交易习惯和仓位都不同，我会分几种情况来说说我的看法，顺便来点心灵马杀鸡。这篇文章没有点位预测，大家也不要轻信各种预测的声音，我只聊策略。如果一定让我说，我觉得这次急跌应该差不多了（今天收盘价IRA已经买了），但今年的情况还是要看接下来关税，经济，就业怎么走。
首先，来说几个现在不应该做的事情：1）恐慌性抛出优质股票。目前VIX在45，是一个无法维持的状态，哪怕是熊市。这么多年来我觉得最靠谱的抄底心得就是VIX上了35，长久看你绝对不会买亏，哪怕短期3个月到半年看也很有可能是这样。CNN恐慌指数已经达到4，这个点位买是没有任何问题的，所以你做不到买，你至少不用卖。2）不要乱动401K。401K一旦换成cash，你是一定要换回来的，什么时候换回来是个比什么时候抄底难10倍的问题。如果你的认知达不到能比较理性的抄底的话，我相信你的认知更难做到知道什么时候买回来。底部出现的时候肯定在危机解除之前，所以时间点很难判断。3）对于新手来说，现在不要做空。现在加hedge的仓位也不是不可以，但有很多考量因素，我在后面会讲。但对新手来说，操作难度和对心理素质的要求太高，不太现实。4）你可以不敢左侧买入，但你别做那个传说中的左侧卖出，右侧买入的牛人。
下面我分两种账号情况来讲一下操作策略。1）无margin风险账号。2）有margin call风险账号。
无margin风险的账户：
恭喜你，你现在是在easy模式，你只需要承受浮亏，你不会遇到那种对于你神经极度考验的情况。这个时候你应该想：持币等待的人和低仓位的人不就是在等这样的机会吗？机会来了你应该高兴，因为你千等万等的事情终于来了。而且你之前的谨慎已经让你躲过了一轮暴跌，你就算现在全仓进去，你已经好于很多人了。我知道你想抄底，越低越好，那么接下来我就讲讲抄底的几种方式，按风险从小到达排，而且这些方式都没用到新钱。
1）第一阶段：用现金仓位买。这谁都会，不用多讲，就是注意节奏。这里提一下，有些人仓位安排太过保守，比如自己还有50%仓位，然后准备spy每跌5%加5%。这显然就太保守了，最终大概率会浪费大好机会。我个人会倾向于按照SPY下跌20%正好加满的节奏，这样才能真正买到一定的量。我之所以会这么激进，就是因为后面还有很多后手。
2）第二阶段：换仓，加Beta。思路就是如果你比较幸运的持有了一些波动较少，这次没怎么跌的股票（比如MCD），那么恭喜你，这是你的子弹来源。毫不犹豫的卖掉那些，不要贪恋分红，然后换成已经下跌很多的“好”股票。这其实就是增加了你的账户的Beta，这种操作在市场跌的很惨的时候是非常有效的。当然第一阶段和第二阶段不需要有一定的先后顺序，根据你的喜好来。
3）第三阶段：用小仓位买2X杠杆ETF，比如QLD。等着TQQQ的小伙伴们别着急，我会下面讲到。在市场恐慌时，用一定的仓位给QLD是个还不错的决定，比如10-20%。QLD相比于TQQQ的损耗要小不少，能够相对更放心的长持。
4）第四阶段：把大盘ETF换成个股。注意，一般大盘跌20%，个股已经可能不成样子了，所以这个风险是挺高的，但也能买到好价格。一定要选取自己极度有信心，而且有事实支撑，并且跌的比大盘恨的股票。
5）第五阶段：把大盘ETF换成这个ETF对应的长期deep in the money call。这相当于加杠杆，适合大盘跌了20%+以后，这个操作虽然是上了杠杆，但大盘的杠杆相对还是安全的。一般这么做的时候，我会同时卖call，用来cover期权的extrinsic value（time value）部分。不过由于买的期权比较deap，time value不会太多。
6）第六阶段：把个股换成对应的deep in the money call。原理一样，但风险显然比对大盘ETF这样做要高不少，适合于你极度看好的股票。你可以这样想：假设我就在那个公司，一堆unvested股票，是不是也得熬着，也没其他办法，这样会不会让你感觉好点？
7）第七阶段：全仓换成call。这适合于spy 跌了45-50%，你要相信美联储在危机时刻印钱的决心，50%大跌的熊市不会持续1年。你的call还没过期之前，市场会涨回来。
8）第八阶段：全仓TQQQ。TQQQ的问题是损耗太大。我没试过，如果你试了，回来告诉我。你看一下图，TQQQ在21，24年的高点差不多，但QQQ在24年的高点比21年高很多了。
最后：我们需要经历了以后才能更好的面对未来的机会。
我看看大家的反馈来决定是否聊有margin call 风险的账户怎么应对危机。



补充内容 (2025-04-26 08:03 +08:00):
绝大多数人是无法beat大盘收益的，更别说qqq. 主要有这些原因：
1) 大盘的收益就是你满仓无杠杆。绝大部分人不会也不敢一直满仓，都想留着钱抄底。
2）很多人尽管看起来仓位比较高，但配置了不少beta低于大盘的股票，这意味着你的仓位比例要打折扣。
3） 抄底的时候过于保守。如果你有50%的仓位，但跌到4月4号的时候只一共买了10%，对于你整个账号的收益影响不太大。这一点我在原贴说了，大盘跌20%把非杠杆的子弹打光是合理的。毕竟历史上达到大盘40%以上的跌幅就只有1929，2000，2008。绝大部分的熊市和回撤都能在20%-25%挺住。每一次危机在当时看来都很麻烦，不要完全听信很多人说这次不一样。
4）大部分人都在等“问题”解决。底部都是在危机解决之前。这在我原贴里也提到。你如果等到问题解决，肯定不要想抄底了。
5) 大部分人想的太多，分析的太多容易让你畏首畏尾。不如严格按自己的计划执行。制定计划要做功课，权衡利弊，但事情发生的时候，就无论如何按照计划执行就好

匿名用户 发表于 2025-04-04 19:59:35
现在不是抄底的时候，整个市场的long tail risk已经高到了不可以忽视的程度，并且有无数的利空还没落地，spy真的是可能到4500以下。最好的情况就是t

其实每次危机当时看来都是很严重的，也都过来了。这次危机要有缓和也就是川普一句话的事，是一个可控事件。20年新冠，22年战争加通胀，其实都比现在艰难，关键不是美国完全可控事件

有没有可能，按时定投大盘，就能比你说的这些做法更稳收益更大。😂

楼主想法太天真，问题是第3步后怎么办？ 楼主给的决策本质是双倍加仓法。纯粹就是赌徒行为。3-8步已经开始上杠杆了，你说的2倍杠杆，个股，call和tqqq，只要做错一次直接死，然后跳楼吗？

据我所知按照楼主的方式投资，比如买tsla和tsll的人，今天已经进殡仪馆了。而且楼主最后竟然寄希望于美联储QE救市， 假设QE可以救市，那特朗普和鲍威尔为何不直接印个200万亿美元把纳指拉到100000点一劳永逸？ 直接印钱全民年底财富自由多好？ 你说呢楼主?

太强了👍，只敢左侧跌多少买多少啊，主要是其他方式都睡不着觉…

你做过吗？50％抄底全仓tqqq。大盘再跌20％相当ytd40％，这时候你的tqqq却只剩下40％。

Buy the dip!!!
With What??!

目前这个VIX和恐慌指数，逐渐开始买入确实没毛病，而且超短期的角度来看（1-2周），如果还出现这两天的急跌那肯定是有更大的事情发生/要发生！APPLE/GOOGLE/NVDA/META/AMAZON也确实都到了合理估值区间的下沿。

现在不是抄底的时候，整个市场的long tail risk已经高到了不可以忽视的程度，并且有无数的利空还没落地，spx真的是可能到4500以下。最好的情况就是trump tariff只是bluff，这样可能只是个阶段性的回调，如果事情往全球贸易战和经济结构重塑的方向去了，美国股市长牛的基础可能都不复存在。别的不说，要是台海打起来了你觉得spy会到多少点😊不过如果我倒是赞成现在还拿着很多正股的别卖就是了，毕竟前几个月这么多逃命做空的机会都没把握住还是老老实实拿着跟着大盘走吧，没那个水平在这个choppy market只会越做越错。

求问LZ有margin call 风险的账户怎么应对危机? margin比例 40%左右。目前收益率-23%，只投了科技股。

匿名用户 发表于 2025-04-04 20:08:06
求问LZ有margin call 风险的账户怎么应对危机? margin比例 40%左右。目前收益率-23%，只投了科技股。

你现在还有多少liquidity? 就是你的账号value到margin call还需要跌多少比例。到了这个时候，那种占margin的比如sell put应该至少处理的七七八八了吧

基本同意。新手免不了恐慌，老鸟就算不加仓，至少也是装死。