估值不高，潜力巨大，新氧（SY）这家公司大家怎么看？

hfpp 发表于 2021-1-16 02:57
我说的那个发展情况可能既不是最乐观也不是最保守，不过投资就是对不确定性下注。我的投资策略是比较集中 ...

忘了说一点，因为我现在账户大部分都是盈利所得，所以我的风险承受能力大一些

xinsheng 发表于 2021-1-14 21:32
天猫应该还没有医美, 它的路线里应该也不会有医美这种东西. 美团确定是有的, 我在美团也收到过医美的推送 ...

我昨天试过想看一下美团的医美，可惜需要注册，而且没有国内手机号来注册都不让，bummer
就我看到的报道来看，感觉美团只是把在自己在其他领域的思维横向扩展了过来，如果他们不针对医美这个领域深度定制自己战略的话(which I doubt)，他们对医美的涉足应该只会停留在轻医美这个层面，对新氧威胁不大
能否分享一下你对美团医美的看法？他们网站上对医美业务的布局是什么样的？比如说有没有社区？有没有医生主页？还有其他？我想看看不到，谢谢

hfpp 发表于 2021-1-16 03:04
我昨天试过想看一下美团的医美，可惜需要注册，而且没有国内手机号来注册都不让，bummer
就我看到的报道 ...

你都投了 10% 到 SY 了, 注册个账号还会是阻碍?

我一直也没好好看过美团的策略, 只是单纯的相信王兴这个人, 我觉得他如果想做这个行业, 肯定会做的很好. 刚才打开手机看了下美团医美: 你说的没错, 美团对医美的策略就是从其他商家平移过来的, 还是以 `整形医院` 为中心, 推广医院的团购方案. 比如杭州的艺星医疗美容医院就是榜单的第一名, 这肯定是交了很多流量费.

至于医生和社区, 美团也有做, 但是目前看起来, 还是以 整形医院为中心, 介绍医院的名医, 将整形项目的评论整合在一起形成社区.

我看到很多人提到轻医美和重医美, 我觉得美团也没说自己是做轻医美吧, 既然好的医院收录了, 那轻重医美岂不是都能做?

所以我认为美团对于新氧的威胁肯定是有的, 而新氧的最好策略还是走小红书的路线吧, 但是走这个路线的, 市值可能就不会特别大了.

xinsheng 发表于 2021-1-17 20:10
你都投了 10% 到 SY 了, 注册个账号还会是阻碍?

我一直也没好好看过美团的策略, 只是单纯的相信王兴这 ...

我今天也看了一下，其实手机App上不许注册也是能看的。
同时也看了一些雪球上关于美团和新氧之间竞争的讨论，这里面的不确定性确实不小，
美团在打开医美入口后立刻获得了巨大的流量，这是它作为生活服务类全网最强的流量入口的优势，对于潜在新用户来说，从美团发现医美入口比从广告或者别处听说新氧然后来下载概率高的太多了，在未来新用户的获取上，新氧会越来越难，投入也不得不维持高位。新氧为了获客需要买流量，然后再把流量卖给医院，这有点像流量的二次分发，不是个好生意。可以看一下新氧的成本中有多大是用来买量了，太高的话不是好事，说明公司被竞争卡住了脖子，有钱也没花在提高自身平台价值上。
另外雪球上有人说咨询了两家不同的美容机构都表示在美团上投广告ROI更高，这也不是一个好现象。
对于医美消费者，在新氧上调研、决策，然后进行比价决定究竟在新氧还是美团上预约，这是一个在国内非常符合消费习惯的行为，从这个层面讲新氧有为他人做嫁衣的风险。
虽然2020年全国医美线上业务的增长受到了疫情的影响，但是新氧的增长却低于行业，这说明它在丢失市场份额。
接下来，应该就是两种获取流量的方式之间的比较了，从美团角度来说，医美流量的增幅应该取决于自身总体用户量的增长和医美用户在自身用户中的渗透率；对于新氧来说，则继续靠自己的媒体+社区的矩阵、以及传统的广告方式来获取新用户。其实新氧在2020年的用户增长是很快的，150+% yoy，说明获取新用户的能力没什么问题；但是付费用户比例的骤降，到底更多是由于疫情的影响？还是像美团的流失？
另外还应该看到，即使有美团的强势崛起+疫情影响，新氧的营收还是有20%左右的增长，是否可以说这是一个足够宽的赛道，可以允许有一个以上的成功公司？
anyway，像你说的，美团的威胁是实实在在的，这部分是要price in新氧的估值的。

有么有相应线路的铲子股，比如卖玻尿酸的。

shm007 发表于 2021-1-18 17:15
有么有相应线路的铲子股，比如卖玻尿酸的。

A 股有的, 比如 华熙生物

vbcWonderCookie 发表于 2021-1-14 14:14
我不是PM 所以在这方面也就抛砖引玉了。假如一个人要整什么地方，他只要不失败就不可能同一个部位反复整， ...

插一句，整容和医美项目不同。医美单次成本比较小，效果维持时间有限，所以很多人做医美上瘾。一旦看到自己变美就回不去了，必须经常做这个项目以维持效果（当然整容也有上瘾的，不过一般人承受不了那个成本）。另外目前医美项目更新换代还挺快，还有层出不穷的家用医美仪器推出，所以我觉得现阶段不用太担心用户粘性。

新氧昨天盘前发了财报，财报之后股价有不小的变化，来更新一下。
新氧的业务可以分为2B和2C两块，2B就是对入驻的医美机构收取信息订阅费和广告费，2C就是对在新氧上下单的用户收取一定的手续费（换个角度想这也是从机构手里收钱）。
不管是2B还是2C，最关键的都是一个高价值的用户群，只有用户多，并且用户使用医美服务的意愿强，机构才有动力付费，收取的手续费也才会多。
因此最重要的两个指标就是MAU和这里面的购买服务的用户比例。
Q3对比Q2，MAU大涨了190万，可是Q4对Q3只涨了20万，应该和App因为涉黄被下架有关；购买服务的用户比例也回落至2.2%，没能保持从Q1的谷底一直恢复的势头；另外由于今年Q1国内有疫情的反复，医美行业一定受到了影响，公司给出的Q1指引也反映了这一点，这三点应该是股价下跌的主逻辑。
再说说财报中积极的几个方面。第一，2B业务持续增长，不管是付费机构数量还是机构平均的付费金额都历史新高，说明新氧对于机构的价值在提升，那么只要医美在中国持续发展，新氧就能吃到这份红利。说一个数据，在2019Q1时，平均每个机构在新氧上投入的花销不到8万人民币，在2020Q4这个数字已经来到了15万，而且如果忽略疫情的影响，这个数字在过去两年是非常明显的上升趋势，说明机构能看到新氧的价值，在持续加大投入。现在2B业务的营收已经占到整体营收的接近80%，这让新氧对来自美团在2C业务的挑战不再那么敏感，即使用户下单量不能保持高增长，单用户群体仍然可以带来2B业务的增长，但是长期来说只有一条腿走路是否可持续还是个疑问，比如如果机构发现来自美团的客单量越来越多，还会维持在新氧上的营销投入吗？尽管有可能很多用户也是通过新氧找到的这些机构，但是这个联系没有直接的佐证方式。第二，亏损止住了，现金流从来都不是一个大concern，新氧在2019年曾有20%左右的profit margin，现在更不用担心了。
再说说估值，现在估值还剩下1.08B，2020年在疫情的涌向下全年营收0.2B，P/S ratio只有5.5，对于一家处于优质赛道还有着不错增长的公司这个估值可以说很便宜，如果我们还假设它能回到2019年的profit margin，那就是27倍的市盈率，真不高，何况2021年营收还会进一步提高。
另外我听了电话会议，感觉管理层在做正确的事。这是一个需要深耕的行业，我对新氧有信心也有耐心。