【银河搞钱指南】量化分析：定投真的有效吗？

hey地里的朋友，欢迎回到银河搞钱指南。之前帖子分享了我对定投的思考，今天来分享定投量化分析的结果
定投：史上最大骗局！细数定投7宗罪！


前提假设：
a. 定投的定义是：有10w块是一次买入还是分批买入。每个月工资剩余1w，连续投资10个月这种不在讨论范围内
b. 只考虑大盘指数，不讨论个股
c. 不计算股息或利息
d. 不择时：也就是说买入时机是随机的，不能判断大盘的高低点

策略：
1.锁定时间：选定投资周期，每个月以开盘价格买入，到期全部赎回
1.1 每次买入相同股数 (DCA_T_S)
1.2 每次买入相同金额（DCA_T_M）
1.3 Lump Sum （LS_T）：在投资周期第一个月以开盘价全额买入
评价标准：固定时间内return

2.锁定收益: 选定投资收益，每月如果收跌，以收盘价格买入，达到目标收益后全额赎回
2.1 每次买入相同股数 (DCA_G_S)
2.2 每次买入相同金额（DCA_G_M）
2.3 Lump Sum （LS_G）：在投资周期第一个月以开盘价全额买入
评价标准：固定收益下投资周期

结果：
1. 标普500 月线图

由于标普几乎是直线上涨的形态，长期来看定投没有任何意义，仅仅在拉高成本
因此标普的长期最佳策略其实就是在进入的第一时间all in，这里就不做具体分析了

2. 上证指数

2.1 固定3年期定投
蓝线为上证指数，x轴为时间，y轴为收益，折线表示在某时刻开始定投，3年后赎回的收益
以DCA_T_M为例，如果2004年一月一号开始定投，2007年1月1日赎回收益为100%

2.2 固定5年、10年定投

结论： 期望收益：LS_T > DCA_T_M > DCA_T_S, 波动率： LS_T > DCA_T_M > DCA_T_S


2.3. 固定盈利
蓝线为上证指数，x轴为时间，y轴为投资周期（月），折线表示在某时刻开始定投，实现20%盈利时所需要的月

结论：LS_G如果买到高点会很惨，LS_G, DCA_G_M, DCA_G_S整体差异不大
PS：线段不全部分表示直至2021/07仍未赎回，因此统计数据不完整，有限参考

总结：
1. 美股市场alpha太强，因此lump sum是最好的策略，越早入场越好，即便买在局部高点，长期看也是正收益
2. A股市场最重要的是择时，因为熊长牛短，所以主要收益都来源于短期牛市，最重要的是在牛市来临前的低点入场，赚取beta收益
3. A股长期没有意义，alpha很小，beta非常高，所以要的就是短平快，炒作投机。A股不择时、不止盈长期定投收益跑不过货币基金
4. 基本所有条件下，按金额定投都优于按share定投，可能是因为在低点可以买入更多share，拉低成本
5. 震荡阶段定投表现稍优于lump sum，但在牛市阶段远劣于LS，因此总体期望收益定投小于LS

当然，本帖只提供了几种最简单的定投策略，欢迎分享你的策略，讨论交流！

感谢关注！podcast、Spotify、小红书同名！

事后诸葛亮谁都会，拿历史数据看标普一直在上涨来说明定投无效毫无说服力。换个标的你品品：

由于比特币几乎是直线上涨的形态，长期来看定投没有任何意义，仅仅在拉高成本
因此比特币的长期最佳策略其实就是在进入的第一时间all in，这里就不做具体分析了

你敢在1美分的时候all in比特币？

定投难道不是把每个月的薪水中的一部分放进大盘吗？
就算我想一上来all in，公司也不能预支我十年薪水呀 XD

啥叫美股alpha太强？market portfolio不是by definition没有alpha吗？

Tristan 发表于 2021-07-05 08:05:57
事后诸葛亮谁都会，拿历史数据看标普一直在上涨来说明定投无效毫无说服力。换个标的你品品：

由于比特币几乎是直线上涨的形态，长期来看定投没有任何意义，仅仅在拉高成本

点错了，不好意思

更多的时候应该是没那么多钱all in～所以才会每个月发工资定投一些吧

gcozen 发表于 2021-07-05 07:36:45
啥叫美股alpha太强？market portfolio不是by definition没有alpha吗？

稍微tolerate 一下具体措辞，相对A股或者相对定存的alpha呗

Derek_Han 发表于 2021-7-6 00:06
更多的时候应该是没那么多钱all in～所以才会每个月发工资定投一些吧

嗯，这里讨论的情况是比如买了房或者兑现了期权，突然获得了一大笔钱这样的情况
因为如果只是每个月现金流结余那种定投其实没什么意义讨论，那相当于每个月都在all in
还有一些情况比如401K， IRA这种，每年有定额，如果可以的话应该第一个月就all in，而不是分散到12个月。

VladFrank 发表于 2021-7-6 00:45
稍微tolerate 一下具体措辞，相对A股或者相对定存的alpha呗

嗯是的，一方面是相对于A股，另一方面是相对于beta

Tristan 发表于 2021-7-5 23:05
事后诸葛亮谁都会，拿历史数据看标普一直在上涨来说明定投无效毫无说服力。换个标的你品品：

由于比特币 ...

当然，我在定投7宗罪里还专门提到了历史！=未来，所以定投没有退出策略是有问题的
现在问题是：无论在A股还是美股，定投的效果都不如lump sum，那么如果我们对未来一无所知，那么定投和lump sum的选择应该是55开的，如果未来和过去有相关性，那么应该选lump sum
btc完全是另外一个话题了，如果你一开始就信仰btc，lump sum是不是比定投收益高？