聊聊tiktok之期权篇（1）

hello 大家好我是字节的前国内员工，现在硅谷从事vc行业。来到硅谷后发现很多人对字节，特别是tiktok的美国员工对前司有很多误解的地方，这里想从一个vc行业从业者的角度来跟大家分析一下字节。

这一个帖子就先跟大家讨论一下最关心的期权变现的问题，给大家从vc的角度分析一下字节给的期权到底意味着什么。

期权变现无疑就两个途径 1. 回购 2. 上市

1. 回购
先说结论，字节在没有美股上市的前提下，不可能也没有条件在美国提供大范围期权回购。

原因很简单，字节手上的所有美元非常珍贵，一定是留给 1. 继续给北美业务输血 2. 优先回购投资人的期权

第一点给北美业务输血就大家都明白，第二点优先回购投资人股权是什么意思呢？

字节融资每一轮都是签有对赌协议的。对赌协议最常见的条款就是若干年内没有在美国ipo（划重点，一定是在美国ipo）以复利x%回购投资人股份。常见的年限为5-10年，也就是说根据时间来判断应该有一批对赌协议已经可以被触发了，但是现在为什么还没有投资人要求回购呢？因为显然以字节的成长率，早期投资人股份的价值远大于每年复利x%的增长。咱们算一笔账，最后一轮字节融资的估值为200b左右，这个时候投资人的股份会占到80%左右，那么也就是说当投资人的股份价值复利增长到160b左右的时候就有充分的动力要求字节拿出美元回购。这也就意味着美元盈利在小于160b之前都被机构锁定了，不会留给员工来做回购的。

2. 上市
先说结论，字节在二十大之后美国上市的概率逼近于0。不仅如此，字节更大的麻烦更是来自于西方世界随时会对tiktok发起调查甚至封杀的政治风险。

首先字节想不想上市？之前all hands字节新上任的cfo说字节没有上市计划，这话估计也就傻子能信了。从各方利益来说，字节都太需要上市了，字节简直是每根头发丝都想着上市，而且一定要在美国上市，只有上市才能让这家公司背后的投资人安全的退出，才能让他们投资的高达一千多亿美元的收益落袋为安，你说他们能不想要上市吗？

那为什么cfo还要喊话没有上市计划？从滴滴事件之后，喊话对象想必大家都心知肚明吧。字节是现在全世界最想在美国上市的公司，也是全世界最难在美国上市的公司。尤其是在今年二十大尘埃落定，奠定了未来五年乃至若干年中美对抗的大格局之后，中国不会放字节在美国上市，更可怕的是，字节的政治风险可以说是呈现指数型上升。

字节的政治风险其实早就不是什么秘密了，可以说tiktok这两年还没有被美国封杀是一个奇迹。在20年的时候，基本上我身边所有的大佬，无论硅谷还是在北京，都一致认为tiktok被封杀是迟早的事。原因很简单，西方不可能允许一个在美国拥有大量用户的媒体平台掌握在一个communist的公司里。这个细想是非常荒谬的，就像你们能想象在中国电视有一个频道可以直接收看福克斯电视台吗？或者你能想象在中国可以收听VOA吗？tiktok作为一个大陆掌握的媒体平台，完全有能力在后台去推送一些政治信息去影响美国的民众，甚至于操控大选，这对于一个意识形态完全不同的国家来说是一件非常可怕的事情。二十大之后，这样的风险更是与日俱增。在这样的条件下，可以说中国不会允许字节在美国上市，而美国更是会想办法来封杀tiktok。所以字节现在在做一件事，就是去中国化，能不能通过去中国化来躲避政治风险就是另外一个问题了。

最后跟大家讲个小故事吧，张一鸣正是20年在tiktok的政治危机第一次爆发之后，身心俱疲，深感政治的漩涡并非自己所能掌控，自己的心血随时有可能被一纸禁令毁于一旦之后，才辞去了ceo的职务，退隐田园了。

第一部分分析先到此为止，总的来说这个观点也是我一直在跟身边朋友分享的，对于字节北美地区的rsu不要抱有任何幻想，在未来中美对抗期间没有任何彻底变现的可能。接下来我将会说一说为什么字节这家公司的特点以及能把出海产品做的这么成功的原因。

匿名用户 发表于 2022-10-21 19:45
所以tt的包只能看cash的部分，rsu价值为0么？

基本在北美的中国公司，RSU或期权那部分，全部看做是零就可以了

有些中国公司的CEO和高管极没有道德，设置各种隐性条件阻止员工行权

比如 WeRide 就有个37号文件，离职时才会告诉你要办这个，然而办理这个需要去公安部门办理，不仅要回国，而且个人办理的可能性是零。

每次 all hands 都一副正人君子的口气说，公司都是按法律办事的

柯基101 发表于 2022-10-22 12:51
除了说明你出身差，还说明了啥？

我来发帖，是来提供数据点的，不是来跟你吵架和抖机灵的
仅供参考：
我进来的时候是2-2, 60一股的股价，发了一万股，当然，都是纸钱。
之后promote到了3-1.
现在的base大概是320K，今年2月份的perf结果是M+， bonus是40%，所以，今年2月份的cash总包就是448K。
8月份这次perf，拿了3个E，base调薪15%，20%的bonus，给了几百股股票（当然，还是纸钱）。
所以，现在的base大概是360K多一点，已经发了64K的bonus了，明年2月份，升职肯定没戏，不过perf应该还是保持在40%左右，那又是144K了。那这一年，光cash就有360K+64K+144K = 568K。

我10月初的时候，和meta还有amazon都聊过，meta对标E6，给我的承诺是TC 500K以上，具体看表现。amazon最开始给我的是L5， 460K封顶，闹呢，那我还面你干啥，后来调到了L6，最多给600K。

这些，只是我能提供的数据点。对我个人而言，没有那么大的跳的冲动。

楼主观点矛盾啊？既然肯定被ban，又怎么继续扩张呢？

看到内部小故事那一段我就笑了：我昨天刚和一鸣打电话问过，他说不是

匿名用户 发表于 2022-10-21 19:39
楼主观点矛盾啊？既然肯定被ban，又怎么继续扩张呢？

已经不强调扩张了，开始强调roi了，在被ban之前能赚多少钱就赚多少钱把

刚拿到tiktok的offer，本来还觉得tiktok还可以，看了这文章犹豫了

字节不在美国提供期权回购是因为"字节手上的所有美元非常珍贵"的话，
那为什么支持国内员工的股票回购呢？

字节能不能上市，能分析出概率的人，应该也不用上一亩三分地分享个张一鸣的小故事了

感谢分享

匿名用户 发表于 2022-10-21 16:39:55
楼主观点矛盾啊？既然肯定被ban，又怎么继续扩张呢？

被ban最大的可能是控制权的改变吧，TikTok不会死，我觉得会变的可能是背后的主人

匿名用户 发表于 2022-10-21 18:10:40
-baidu 1point3acres刚拿到tiktok的offer，本来还觉得tiktok还可以，看了这文章犹豫了

这个对楼主没太大影响吧，wlb可能是concern，即使换了主人，TikTok也是TikTok

那能算命猜猜tiktok最后花落谁家吗？google有了YouTube可能会有cannibalization而且容易被反垄断限制？亚麻sfv加电商是条路 微软苹果 meta就算有能力也肯定不让买 elonmusk跟tiktok不是一个调性的。。再或者就是其他低调的大佬了。。

补充内容 (2022-10-22 10:45 +08:00):
微软苹果都有可能 我是觉得meta买tiktok肯定不让。。