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本帖最后由 大队管理员 于 2019-12-7 12:52 编辑

我大概翻了一下地里关于投资的热门帖子,针对经常提到的一些看法我简单说一些经验和看法。

如果你对我的经验分享有共鸣的话,请看下面这个帖子,我在找Tech行业的同学交流经验,欢迎回帖或者私信我。
https://www.1point3acres.com/bbs/thread-570768-1-1.html

1. 宏观经济
巴菲特和芒格聊宏观聊的比较少,但他们的宏观从来没有错过。
美国在80年代的时候国债收益有超过10%,虽然通货膨胀也很高,但总的来说钱很值钱。
现在来看,全球利率环境已经很难往上走了,为什么这么说可以自己研究一下,深层的原因可以考虑全世界的劳动力供应,其实是过剩的。还有很多别的社会经济原因,所以我们现在所在的年代,钱越来越不值钱,低利率环境会驱使人们追求能够在未来不断产生现金流的优质资产。

我看有同学在地里说,花精力在研究股票或者基金上,不如投资自己刷题找更好的工作。其实在赚钱这个角度,更好的工作 = 在优质的企业拿到更多的分红或者股票。途径一般是创业公司IPO或者成为管理高层比如CEO/CFO,拿大的package,和公司盈利直接挂钩。这是这个资本社会最赚钱的东西,其实本质就是回到了我之前说的,优质资产带来的未来现金流。不靠工作你也可以靠自己直接买优质资产比如个股来达到这个目的。你把自己看成一个项目的,也可以看看这个未来现金流有没有可能赶上别的优质资产。巴菲特当年买可口可乐是把它当作bond来买的,当然收获了远远不止初衷。

还有一类资产,比如黄金/比特币等,和我所说的优质资产有一个差别就是他们不产生现金流,是一个供求关系找接盘的游戏,而且和宏观比较挂钩。要理解这个不同,衍生出来的,是拥有asset和consumption的不同。

看多公司后你站在一个shareholder的角度看,你会发现很多不同的看法,和平时做consumer做对比,也能成为更聪明的消费者。

2. Diversification
我发现地里这个词出现比较频繁。其实diversification = average。地里很多同学可能比较risk-averse,所以对于个股,更趋向被动的投资ETF,基金等。其实有没有考虑过,这种策略关注了局部风险,而忽略整体风险。Being average,被市场选择,在长期的人生道路上,这种风险可能比局部风险要大很多。Diversification是有用的,但很多时候是bullshit。Financial adviser特别喜欢这个词,因为基本不用动脑,但随着时间的推移只会越来越违背我说的第一点。

我其实是很推荐ETF/基金的,这些都是赚钱的手段,如果懂的话,怎么用都可以。David Tepper能重仓QQQ或者买SP 500 call都是一样的,怎么简单怎么来。
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希望能找到志同道合的同学一起讨论Tech。谢谢。







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我说的一下内容是针对个股,不是etf

被动投资的人除了省事,也有个原因应该是每天开盘的时间太早,美西早上6:30开盘,起码得6点起来让脑子清醒一下再随便吃点东西,然后看看news和economics data也就6:30了。单身一个人就无所谓了,如果俩人或者有孩子的话除非能一听见闹钟就能醒,其他的情况都是影响他人睡眠。假设一个人要早上9点上班,通勤半个小时得早上8:20准备走然后9点左右到公司。一天工作8个小时,中间有一点休息时间。回家在通勤半个小时就是下午5、6点,歇一歇吃个饭刷刷微信YouTube。得到晚上8点。这么说8点以后或许还有剩下3个小时研究跟股票有关的东西或者刷题或者看书然后洗洗睡。不时时刻刻关注市场,就想研究各种edge和tech,感觉买进就是被机构当韭菜割,研究再细有那些equity research 和ibd analysts研究的细吗?所以有一个fulltime,就好好挣钱升职孝顺父母每月在退休账户里买点大盘/sector/黄金白银etf就行了。其余的省省吧。
要是这么想靠研究这些挣钱建议转行或者拿出来一部分买股票试试水
我也是新手,说得不对的肯定也有,就是分享一下自己的看法

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 楼主| oceane312 2019-12-20 06:05:32 | 显示全部楼层
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LALA3513 发表于 2019-12-7 10:56
我说的一下内容是针对个股,不是etf

被动投资的人除了省事,也有个原因应该是每天开盘的时间太早,美西早 ...

我以前没有全职做投资前,也是在业界朝九晚五的干技术活的。那时候就是研究同行的公司,会遇到没学过的领域不懂的问题,就会去找别的部门同事请教。地里同学基本也都在上市公司工作,你的管理层每天关心的和投资人每天关心的其实本质也差不多。毕竟春江水暖鸭先知,一方面行业里的工作和学习,让你更容易找到高质量个股,第二方面也促进自己在这行的积累和升职跳槽。比如特别看好哪个产品或者技术。有时候也是满足intellectual curiosity,想知道其他部门的人在干什么,管理层在想什么之类的。

大家一说投资可能说的是完全不同的市场和策略。我不做day trading, 高频或者量化,不需要盯盘。不用多少时间,只需要勤思考多问问题就可以了。
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ryd994 2019-12-7 07:19:01 | 显示全部楼层
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本帖最后由 ryd994 于 2019-12-7 07:20 编辑

diversification 不一定是 average。对于正相关的标的之间,是average。对于负相关的标的之间,是hedge。应用得当的话可以获得比其中任一更高的收益。
diversification 更不代表risk adverse。diversify同时定期rebalance的话,Sharpe ratio / Sortino ratio通常是更高的。如果能在基本不降低收益的前提下降低风险,也就是提高了Sharpe ratio。那你就有更多的空间去加杠杆获得更高收益。Sharpe ratio高 = 同风险前提下更高收益 = 同收益水平下更低风险。
单纯追求高收益,忽视Sharpe ratio的话容易走偏。短期也许收益很高,长期compounding之后结果未必更好。
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 楼主| oceane312 2019-12-20 06:17:23 | 显示全部楼层
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ryd994 发表于 2019-12-7 07:19
diversification 不一定是 average。对于正相关的标的之间,是average。对于负相关的标的之间,是hedge。应 ...

Diversification = average我是随手引用了芒格以前的话,确实是在一定语境意义下的。Hedge的另一面就是有可能把好的和差的混在一起,所以我的语境其实是指,我认为市场有高回报低风险的机会,然后diversify是会失去这种机会的,因为这个时候hedge是没有意义的(没必要加个差的进去)。但在其他情况下,diversify是有用的。

我对Sharpe ratio只有一个意见,我认为volatility不完全等于risk,我相信对绝大数投资人而言,这是一个好的指标。但也可以很misleading。
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ryd994 2019-12-20 06:55:58 | 显示全部楼层
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oceane312 发表于 2019-12-20 06:17
Diversification = average我是随手引用了芒格以前的话,确实是在一定语境意义下的。Hedge的另一面就是有 ...

除了sharpe ratio还有sortino ratio。后者只计算下行波动。我的结论不变。
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