快来投资市政债券(Muni bond)

一点自己的想法，求拍砖。
2022年末的奖金终于发到手了，不多不少，刚够温饱，在考虑投资组合。自己现在的portfolio里面股票居多，还有一些风险比较高的option，想买一些债券类的来对冲一下，由于本人在大行资管部门工作，投资限制比较多，债权类的只限于国债(Treasury)、市政债券(Muni)和存托凭证(CD)。本来准备想都不想直接Marcus里面买CD好了，后来了解到Muni的税收好处，特地跟大家分享一下：

• Treasury要交fed tax
• 购买居住州in-state的tax-exempt Muni不交任何税
• 购买外州out-of-state的Muni只需交你所在州的州税
• CD和其他金融产品一样要交所有税（Fed+State+Local）
• Muni属于低风险的投资产品，可以长期持有
• muni的久期选择也多，从三个月到二十年不同的都有
• 跟其他所有bond一样，当利率下行的时候，价值会上涨
  

但也有一些caveat：

• Muni由市政担保，有obligor破产的风险（虽然很小）
• De minimis tax rule。如果你的muni是折扣价(<100)买的，有可能要交税，具体价格具体分析
• 流动性没有CD和treasury好，marcus的CD可以redeem（罚息或者free），Fidelity买的CD可以卖出去，treasury流动性全球最好哈哈
• Muni如果没有call option可能会被提前赎回，那样给回来的钱就得重新选择别的地方投资（reinvestment risk）
• 能省多少税得自己算，放狗搜tax equivalent yield calculator或者这里：https://digital.fidelity.com/prgw/digital/taxyieldcalc/
  

总而言之，muni是一种比较安全靠谱，能够提供稳定的收益的金融产品，我选择买muni是想锁定当前的利率高点，毕竟不知道recession什么时候来会不会到时候又来一波量化宽松。下面我用Fidelity的界面简单解释一下怎么比较Muni的yield：

首先选择trade里面的fixed income，在bonds页面选择Municipal，进入muni的搜索框，我用黄色标注了一些我自己的选bond标准：

• yield不能少于2.5
• rating不少低于double A
• 不在折扣价出售（省去了处理de minimis tax rule的麻烦）
• 要有call protection，这样发行方就不能提前赎回
  

然后就能搜索到一大堆muni，我们按yield to maturity排序

我住在新泽西州，那么这里的ask部分的3.091就是我买这个bond能够拿到的收益，然后你拿了这个yield去tax equivalent yield calculator算一下买CD和Treasury需要的yield是多少：

计算器算出来如果买CD的话，需要有5.8的yield，treasury需要有4.9的yield才能跟这个muni的yield税后一致。

说的不好请大家拍砖

现在5.0以上的treasury bond  还是跟划算吧？

低风险不是无风险，Muni bond也是有risk的，default rate < 0.1%. 你要是买到，也很倒霉。现在的treasury bond的收益到5%了，没必要买Muni了吧

匿名用户 发表于 2023-3-19 17:32
不懂就问，现在很多银行的cash account都～4%的利息了，不必5%的bond什么稳吗？

你那个利息需要交fed、state和local tax

请参考我下面8号的帖子，3个月的国债收益率都到5.11%了

https://www.1point3acres.com/bbs/thread-974474-1-1.html

其实我一直很困惑，为什么企业债和国债的息差差距不大，持续很久了。有的甚至倒挂。

harrywy 发表于 2023-3-12 01:21
现在5.0以上的treasury bond  还是跟划算吧？

20y和30y的才能叫tbond 现在yield在3.7左右

匿名用户 发表于 2023-3-12 01:47
低风险不是无风险，Muni bond也是有risk的，default rate < 0.1%. 你要是买到，也很倒霉。现在的treasury b ...

那是三个月的tbills，五年以上的maturity没有这么低的

inklingss 发表于 2023-3-12 01:56
请参考我下面8号的帖子，3个月的国债收益率都到5.11%了

https://www.1point3acres.com/bbs/thread-97447 ...

三个月太短了 我寻求长期锁定利率

俺们老帮菜 发表于 2023-3-12 13:17
讲真 放眼全世界
也就中国政府背书的主权债券有价值

你买了还会有利率风险

gaoyikai90 发表于 2023-3-12 11:46
其实我一直很困惑，为什么企业债和国债的息差差距不大，持续很久了。有的甚至倒挂。

供求关系。现在发债成本这么高，没有很多企业发债，而财政部每天灌水新债管够，价格下去了yield就上来了