成熟债权国？失去的20年？

说到日本经济，第一印象就是停滞20年，gdp没有增长，美债冤大头。
但一个经济停滞的国家，却长期大量贸易顺差。这感觉好比，一个天天赚大钱的人，生活质量却没怎么提升。不禁好奇这人的钱去哪儿了。
       
但首先得看，他是怎么赚大钱的。日本过去20年实行极度宽松的利率政策，发行日元债的成本很低。但在“日本经济不行”的共识下，公司借到日元都换成美元，去海外市场投资建厂，这些钱毫无疑问推动了亚洲美国的经济，比如中国的日系车厂和地产背后，通常有日本资本的身影。当然，最让他们赚到的还有中国互联网行业，阿里腾讯把软银带到了新高度。
       
那么赚这么多，为什么不花钱呢？当时社会有几个共识
1. 日本国内经济不行，投资回报低
2. 日元萎靡
3. 东南亚劳动力便宜，投资回报高
4. 美债回报率都比境内投资稳定高
于是日企把海外的收益激进地投入再生产，获得的美元顺差也被日本央行购买美债。于是你看到的就是
1. 日本常年是贸易顺差大国
2. 日本的美债持有额度逐年攀升
3. 日企海外投资回报逐年升高，坐吃利息
4. 但是赚到的钱都没有流入日本社会，员工工资停滞，物价停滞，利率停滞，货币停滞，社会停滞。
       
那接下来会有改变吗？是的
1. 日本政府近几年调整企业税，一方面给境内投资提供免税政策，另一方面撤销部分境外投资的抵税额度。
2. 日本政府支持春斗，鼓励涨薪常态化，逼迫日企把海外收益还给社会。
3. 日本证监会联合巴菲特，推动日企提高股票分红，通过股息把海外收益吐出来。
       
日本虽然成为了“成熟债权国”，可以躺着收租，但日企和日本政府都像貔貅一样只进不出。反过头普通民众还得背上“躺平”，“不上进”的罪名。实质上，利益都被锁在了日企和政府手里。
       
有人可能会问，海外收益不依赖境内国民劳动，不分配给国民也没问题吧？
但恰恰相反
1. 海外收益的基础是低成本的日元借贷成本，这拉低了日元的汇率，给境内国民带来了物价压力。
2. 维持20年的极低利率，还能保持货币信用，这本身就依赖着本土劳动者的辛勤工作。一个国家发债本质上就是抵押国家资产，日本则是用国民劳动做的抵押。

别人水AI文至少复制黏贴一下，你是装都不装直接截图Gemini呀

失去的20年，本质上还是为了80年代泡沫经济和炒房党化债。为什么长达30年的时间里，日企（很大程度也是80年代泡沫经济的受益者）依赖于超低息环境，在海外转的盆满钵满，但是不把资金向国内回流？因为他们不想换成日益贬值的日元，让自己的盈利被变向拿去给泡沫经济时期背了房贷的一代人解套。

日本社会应对泡沫破灭的方法就是全民硬扛。这一代人扛完了，内债基本化掉了，钱自然而然就回来了，立刻这几年股价房价和通胀就飙起来了。但你也很难说这是否是一件好事。经济过热，和日本的普通劳动者也没有任何好处，反而要承担通货膨胀的后果。

dsl 发表于 2026-05-22 15:57:45
别人水AI文至少复制黏贴一下，你是装都不装直接截图Gemini呀

帖子内容是我跟ai聊完，自己打字半小时写的。本来想发小红书，但是内容不知怎么违规了🤣不想浪费，就发到这儿了

海外投资这么好，川普要求的5500亿美元日本对美投资，什么时候兑现